隨著原有產(chǎn)能的滿產(chǎn)以及14萬(wàn)噸鋁合金項(xiàng)目的投產(chǎn)，焦作萬(wàn)方（000612）2007-2009年鋁產(chǎn)量將迅速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2007年鋁產(chǎn)量有望達(dá)到34萬(wàn)噸，而明后年將分別達(dá)到41萬(wàn)和48萬(wàn)噸。
公司的能耗、環(huán)保指標(biāo)處國(guó)內(nèi)前列。其中，噸鋁電耗14000度以下，綜合電耗（考慮加工耗能）為14200度/噸。
中國(guó)鋁業(yè)成為公司的第一大股東后，公司的氧化鋁原料將全部來(lái)自中國(guó)鋁業(yè)。公司與中鋁有氧化鋁長(zhǎng)單合同，采購(gòu)價(jià)格按上個(gè)月上海期貨交易所三月期貨結(jié)算價(jià)加權(quán)平均值的17％結(jié)算。氧化鋁長(zhǎng)單將增加公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，同時(shí)可節(jié)省大量的運(yùn)費(fèi)開(kāi)支（約150元/噸），實(shí)現(xiàn)氧化鋁“零庫(kù)存”經(jīng)營(yíng)，從而大幅降低經(jīng)營(yíng)成本。
公司電力來(lái)源有三部分：河南金冠電力有限責(zé)任公司、焦作愛(ài)依斯萬(wàn)方電力有限公司、河南省電力公司（主要為公司提供備用電源）。因此，電力供應(yīng)充足，電價(jià)綜合成本低于行業(yè)平均水平。
由于氧化鋁產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，未來(lái)氧化鋁價(jià)格將保持較低水平；而電解鋁市場(chǎng)的供需平衡以及鋁價(jià)相對(duì)于其他有色金屬品種的低價(jià)格漲幅，使得國(guó)際鋁價(jià)能夠保持堅(jiān)挺。電解鋁和氧化鋁這種較大的差價(jià)，是電解鋁公司業(yè)績(jī)大幅提升的基礎(chǔ)。我們判斷這種態(tài)勢(shì)將至少維持到2009年，電解鋁行業(yè)的景氣周期將延續(xù)。
預(yù)測(cè)公司2007-2009年每股業(yè)績(jī)分別為1.74元、2.00元、2.37元。 |
