|
云南銅業(yè)(000878)10月27日發(fā)布06年三季報顯示，期內(nèi)實現(xiàn)主營收入80.96
億元、主營利潤4.90億元、凈利潤3.32億元，分別同比增長171.13％、
80.81％、157.36％，累計實現(xiàn)主營收入197.61億元、主營利潤13.37億元、凈
利潤8.21億元，分別同比增長141.21％、93.21％、194.50％，實現(xiàn)每股收益
1.03元、凈資產(chǎn)收益率25.98％、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量120.46萬元。截至期末，
公司總資產(chǎn)174.22億元、總負(fù)債141.84億元，資產(chǎn)負(fù)債率為81.41％。報告還預(yù)
計，06年度凈利將同比增長100％-150%，其中10月至12月凈利同比增長50%-
100%。
分析師表示，云南銅業(yè)目前是中國銅冶煉和銅加工規(guī)模最大的企業(yè)之一，
目前已形成年產(chǎn)高純陰極銅35萬噸、電工用銅線坯6萬噸、工業(yè)硫酸65萬噸、金
6噸、銀400噸的年生產(chǎn)能力，主營產(chǎn)品市場占有率約12%。近幾年來，受規(guī)模擴(kuò)
張及銅價不斷上揚(yáng)影響，公司經(jīng)營保持穩(wěn)步快速增長的態(tài)勢，而在06年前三季
度，公司業(yè)績大增近二倍，這主要是得益于期內(nèi)銅價的飆式上漲并保持高位運(yùn)
行，另外，公司產(chǎn)量穩(wěn)步增長及費(fèi)用控制也取得一定成效。
資料顯示，06年在需求穩(wěn)步增長、精礦供應(yīng)短缺、投機(jī)基金參與等背景
下，上半年銅價飆漲，三季度銅價雖有所調(diào)整，但在礦廠罷工等刺激下繼續(xù)維
持高位運(yùn)行，直接支撐了相關(guān)銅業(yè)盈利的樂觀增長。據(jù)統(tǒng)計，倫敦金屬交易所7
－9月份三個月期銅月均收盤價為7581美元/噸，與前一季度相比上升7.93％，
上海期貨交易所7-9月份三個月期銅月均收盤價為人民幣67168元/噸，與前一季
度相比上升5.98％�，F(xiàn)貨市場上，上海有色金屬網(wǎng)也顯示，1＃電解銅前三季度
均價高達(dá)60532元/噸，同比上漲77.29％。
而據(jù)報告，06年以來云南銅業(yè)產(chǎn)量也實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，如1-6月共產(chǎn)電解銅
16.92萬噸、硫酸30.19萬噸、黃金4.77噸（含受托加工4.65噸）、白銀201.72
噸，分別同比增長9.7%、4.46%、125％和6.38％。
另外，盡管期內(nèi)云南銅業(yè)收入呈大增態(tài)勢，但公司費(fèi)用控制有效，如管
理、財務(wù)費(fèi)用增幅分別僅為80.95％、12.12％，遠(yuǎn)不及其收入約1.5倍的增幅，
營業(yè)費(fèi)用更減少2050.79萬元，最終帶動費(fèi)用開支增加僅5376.71萬元，增幅為
15.13％，也為業(yè)績增長做出了一定貢獻(xiàn)。
但分析師也指出，盡管所屬行業(yè)景氣，云南銅業(yè)盈利也可觀，經(jīng)營獲現(xiàn)能
力卻較弱，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量僅為百萬余元，這主要是受存貨大幅增加23.16
億元等因素的影響。究其后果，其中之一即為占用了運(yùn)營資金，導(dǎo)致公司增加
借款等負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率因而從年初的69.22％增至80％以上，凸顯償債能力下
降較快。
就未來發(fā)展而言，云南銅業(yè)此前分別做出了在內(nèi)蒙再建大型銅冶煉廠和收
購集團(tuán)公司礦業(yè)資產(chǎn)的決策，如果執(zhí)行順利，公司后期發(fā)展仍將較為樂觀。資
料顯示，公司在內(nèi)蒙建設(shè)的銅廠年產(chǎn)能10萬噸，將有效地擴(kuò)張產(chǎn)能規(guī)模，而由
于其主要原料供應(yīng)商赤峰金峰銅業(yè)位于內(nèi)蒙，上述計劃還能有效降低運(yùn)輸成
本。
另據(jù)云南銅業(yè)6月8日公告，公司還擬定向增發(fā)5億股，計劃募集資金約40億
元，其中28億元預(yù)計用于收購控股股東云南銅業(yè)（集團(tuán)）持有的玉溪礦業(yè)、楚
雄礦冶、迪慶礦業(yè)、金沙礦業(yè)4家礦山公司股權(quán)和粗銅冶煉公司滇中有色的股
權(quán)。據(jù)悉，四個銅精礦公司年生產(chǎn)能力合計達(dá)125000噸，資源儲量2940000噸，
一次性即將云南銅業(yè)的原料自給率提升至三成的水平，將有效地提高公司的盈
利能力。同類公司數(shù)據(jù)亦顯示，得銅礦者得利潤，如江西銅業(yè)（600362），一
般銅礦自給率最高，為40％，毛率也最高，04、05年分別為18.55％、
25.34％，06年前三季度更達(dá)35％，相比之下，銅都銅業(yè)（000630）及本公司盈
利能力均不理想，前三季度不足7％，這也是期內(nèi)兩者主營利潤增幅不及收入增
幅的主因。 |
