| 上周LME期鋁呈破位下行走勢，3月期鋁較前周下跌65美元/噸于2468美元/噸。LME庫存繼續(xù)呈下滑態(tài)勢，較前周減少8950噸于685150噸。國內(nèi)主力610合約較前周下跌500元/噸于18620元/噸。庫存繼續(xù)下滑2632噸于37969噸。國內(nèi)現(xiàn)貨華通99.7%鋁錠價格較前周下跌500元/噸于19060元/噸。
影響未來鋁價走勢的因素有：
第一，國內(nèi)產(chǎn)量增長構(gòu)成后期鋁價上揚(yáng)的阻力。國內(nèi)鋁錠產(chǎn)量7月份為762,200噸，同比增長15.9%，1-7月份產(chǎn)量為5,016,600噸，同比增長17.6%；氧化鋁產(chǎn)量7月份為1,162,000噸，同比增長43.5%，1-7月份產(chǎn)量為7,110,500噸，同比增長49.5%。目前看，產(chǎn)量增長及進(jìn)口氧化鋁價格的下滑對鋁錠價格有較大的下拉影響，因成本下滑所致。
第二，氧化鋁價格下跌將有可能促使氧化鋁廠減產(chǎn)。氧化鋁價格在2006年4月達(dá)到630至640美元/噸(FOB)的最高點(diǎn)之后，價格開始一路走低。上周，氧化鋁價格延續(xù)了下跌的勢頭，從一周前(截止至11日)的300至350美元/噸下降至250至300美元/噸。而一些交易商則認(rèn)為用不了多久氧化鋁將下跌到200美元/噸或者更低。但是，有些地處西歐的氧化鋁廠存在運(yùn)營成本高的問題，比如世紀(jì)鋁業(yè)和鷹橋公司共同擁有的德國Gramercy氧化鋁廠，另外，對于美國Ormet 公司的Burnside氧化鋁廠來說，在氧化鋁價格低于275美元/噸的情況下，工廠沒有任何利潤可言。另外，氧化鋁價格的走低將受到一些限制，作為氧化鋁重要進(jìn)口國的中國，由于國內(nèi)一些電解鋁廠的氧化鋁庫存不是很充足，在250至280美元/噸一線將會進(jìn)行備貨。因此，氧化鋁價格的下跌將有可能帶來一定的減產(chǎn)影響。
第三，中國對原鋁的需求將增加。中國今年前7個月生產(chǎn)了432萬噸鋁制品，較去年同期增長38%，原鋁產(chǎn)量增幅為18%。1-7月中國凈出口鋁制品同比大增618%，達(dá)到245,434噸。中國今年將消耗820至850萬噸原鋁，增幅介于15%-20%。高于分析師之前預(yù)計的增加12%-15%，中國是全球最大的鋁消費(fèi)國，正是鋁半成品產(chǎn)量的增加提升了消費(fèi)。另外，商務(wù)部最新調(diào)查顯示，下半年中國有色金屬供求關(guān)系依然偏緊，其中，鋁全年市場總需求量將突破900萬噸，比2005年大約增長15%。認(rèn)為電解鋁供過于求的占7%，供求平衡的占70%，供不應(yīng)求的占23%；氧化鋁供求平衡的占71%，供不應(yīng)求的占27%�？梢钥闯�，氧化鋁和鋁錠市場基本處于供求平衡狀態(tài)，后期成本降低對鋁價的影響將繼續(xù)有所體現(xiàn)。
因此綜合看，后期鋁價仍將維持震蕩格局，反彈高點(diǎn)將受限。
SHFE與LME鋁價比值走勢圖（來源：北京中期） |
