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　　宏觀利多共振，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假海外市場(chǎng)交投情緒高漲，美聯(lián)儲(chǔ)初步降息50BP后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸可期，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策利好頻出，降息降準(zhǔn)刺激市場(chǎng)消費(fèi)，國(guó)慶假期前A股強(qiáng)勢(shì)收漲，假期期間港股恒生指數(shù)漲勢(shì)喜人，地緣政治沖突局勢(shì)持續(xù)緊張引導(dǎo)海外資金流入國(guó)內(nèi)低價(jià)避險(xiǎn)資產(chǎn)。從基本面上看，國(guó)內(nèi)鋁土礦高度依賴(lài)幾內(nèi)亞進(jìn)口，幾內(nèi)亞雨季物流發(fā)運(yùn)困難，其礦產(chǎn)出港量或在后續(xù)兩個(gè)月內(nèi)有所體現(xiàn)，目前進(jìn)口鋁土礦港口庫(kù)存下滑明顯，可用庫(kù)存約計(jì)可供給2個(gè)月生產(chǎn)，印尼傳聞要放開(kāi)鋁土礦出口但預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)產(chǎn)量逐步減少，南北地區(qū)或因天氣、環(huán)保等原因影響開(kāi)產(chǎn)受限。進(jìn)口+國(guó)產(chǎn)氧化鋁在礦端緊張、下游需求剛性情況下現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，電解鋁廠內(nèi)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，持續(xù)強(qiáng)化氧化鋁價(jià)格支撐。進(jìn)入四季度，電解鋁產(chǎn)能或受枯水期影響小幅擾動(dòng)，目前開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，鋁水比例保持在70%以上，鋁棒、鋁錠庫(kù)存節(jié)前在下游剛性備庫(kù)需求下快速去庫(kù)，需求端表現(xiàn)為強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，國(guó)慶假期地產(chǎn)消費(fèi)熱烈，以舊換新促進(jìn)家電消費(fèi)，光伏、汽車(chē)新能源板塊消費(fèi)表現(xiàn)仍有韌性，在宏觀情緒利多共振，基本面有強(qiáng)成本支撐，供應(yīng)高位但需求有樂(lè)觀預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)節(jié)后鋁價(jià)或明顯上漲，上看21500-22000前期一線高位壓力。