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　　氧化鋁期貨震蕩走強(qiáng)，8日主力收至3295元/噸，周度漲幅2.4%；滬鋁震蕩走強(qiáng)，8日主力收至19200元/噸，周度漲幅1.2%。

　　1、供給：氧化鋁方面，據(jù)SMM預(yù)計3月國內(nèi)冶金級氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能部分恢復(fù)至7937萬噸，產(chǎn)量674.3萬噸，同比上漲1.5%。晉豫兩地礦山仍未全面解禁復(fù)采，但氧化鋁廠開工率逐漸抬頭，廣西貴州氧化鋁廠因礦石供應(yīng)難以滿產(chǎn)，初步復(fù)產(chǎn)預(yù)計在3月下旬；電解鋁方面，預(yù)計3月國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定在4200萬噸，產(chǎn)量355萬噸，同比增長4%。四川及內(nèi)蒙部分企業(yè)存在停槽計劃，云南風(fēng)光火供應(yīng)出現(xiàn)小幅增量，電力供應(yīng)暫無突出矛盾，下旬存在部分復(fù)產(chǎn)，具體仍待明確通知。

　　2、需求：節(jié)后第三周人員基本到崗、恢復(fù)正常生產(chǎn)模式，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)周度上調(diào)3.2%至60.2%。其中鋁型材開工率上調(diào)8%至50%，鋁線纜開工率上調(diào)2%至60%，鋁板帶開工率上調(diào)0.2%至74.6%，鋁箔開工率上調(diào)0.7%至76.3%。鋁棒加工費(fèi)漲跌不一，新疆廣東持穩(wěn)，臨沂上調(diào)30元/噸，河南無錫包頭下調(diào)10-70元/噸；鋁桿加工費(fèi)河南內(nèi)蒙廣東持穩(wěn)，山東上調(diào)50元/噸；鋁合金ADC12及A380上調(diào)250元/噸，ZLD102/104及A356上調(diào)200元/噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，LME周度去庫0.93萬噸至58.03萬噸；滬鋁周度去庫0.67萬噸至18.43萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度累庫3.2萬噸至82.1萬噸；鋁棒周度去庫0.5萬噸至1.95萬噸。

　　4、觀點：氧化鋁方面，礦石供應(yīng)逐漸趨于穩(wěn)定，多地開工率有所抬升，但兩會之后礦山復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期。在礦山徹底放開之前，市場對供給相對偏緊觀點對盤面仍有支撐，預(yù)計近期震蕩為主，中長線維持看空思路。電解鋁方面，隨著下游回歸全面復(fù)工，鋁錠出庫速度加快，累庫轉(zhuǎn)去庫的拐點存在進(jìn)一步提前可能。疊加美聯(lián)儲再釋放降息信號，國內(nèi)利好政策頻出，宏微共振下預(yù)期持續(xù)向好，助力鋁價延續(xù)偏強(qiáng)走勢。本輪漲勢后勁仍需關(guān)注宏觀表現(xiàn)、金三下需求兌現(xiàn)情況。