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　　【盤面回顧】周四鋁價受宏觀情緒提振進(jìn)一步上漲，氧化鋁震蕩區(qū)間內(nèi)偏強運行
　　【宏觀環(huán)境】9月12日，歐洲央行公布最新利率決議，存款機制利率下調(diào)25個基點至3.5%，因技術(shù)性調(diào)整，主要再融資利率和邊際貸款利率均下調(diào)60個基點，分別為3.65％和3.9%。
　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】1、截至2024年9月12日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存74.8萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存62.2萬噸，較本周一去庫2.0萬噸，環(huán)比上周四去庫4.6萬噸，自8月高點去庫了8.2萬噸。2、阿拉丁（ALD）海外媒體消息，馬來西亞大型電解鋁集團旗下三期電解鋁項目因電解槽短路口爆炸系列停槽，產(chǎn)能影響達(dá)到32萬噸，官方公告受影響產(chǎn)能為總產(chǎn)能的9%。
　　【核心邏輯】鋁：降息預(yù)期走強疊加旺季背景，鋁價再度反彈。隨著前期鋁價回落，國內(nèi)北方基差走強愈發(fā)顯著，社庫去化亦有好轉(zhuǎn)，國內(nèi)出貨情況整體受到價格回落提振，疊加下游加工端開工率持續(xù)走強，表明旺季備庫階段基本面仍有一定支撐。此外，海外庫存持續(xù)回落，倫鋁基差再度走高。氧化鋁：強現(xiàn)實弱預(yù)期格局維持，近月合約下方支撐仍強。礦石供應(yīng)仍緊，海外鋁土礦報價仍在走高，7-8月雖有提前備庫動作，但9月到港仍有較大走弱壓力，鋁土礦供應(yīng)難言充裕。原料限制下，氧化鋁產(chǎn)能9月難言進(jìn)一步增量。此外，流通現(xiàn)貨短缺問題出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)前，正套機會仍有出現(xiàn)可能。
　　【南華觀點】鋁：關(guān)注1.98-2w附近阻力。氧化鋁：關(guān)注3950-4000附近阻力。