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　　觀點(diǎn)梳理：昨日滬鋁主力合約小幅震蕩，收于20840元/噸，收漲0.19%。宏觀面，公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體存在韌性，且隔夜美聯(lián)儲(chǔ)官員講話整體謹(jǐn)慎，美元指數(shù)和美債收益率上行，抑制有色板塊走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，央行下調(diào)LPR利率呼應(yīng)一攬子增量政策以實(shí)現(xiàn)全面穩(wěn)增長(zhǎng)。供應(yīng)方面，云南地區(qū)秋冬季減產(chǎn)的可能性降至極低，目前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能開始增加，9月底開始四川啟明星鋁業(yè)13萬(wàn)噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，安順黃果樹13萬(wàn)噸開始復(fù)產(chǎn)，10月份西北地區(qū)農(nóng)六師產(chǎn)能置換的部分進(jìn)入投產(chǎn)階段，貢獻(xiàn)20萬(wàn)噸產(chǎn)能新增指標(biāo)，12月份中鋁清海也進(jìn)入投產(chǎn)階段，貢獻(xiàn)10萬(wàn)噸新增指標(biāo)。需求方面，周內(nèi)加工企業(yè)開工率持穩(wěn)在63.8%。其中鋁型材開工率持穩(wěn)在52.5%，鋁板帶開工率持穩(wěn)在72.8%，鋁箔開工率持穩(wěn)在75.9%，鋁線纜開工率持穩(wěn)在72%。旺季需求表現(xiàn)向好，鋁錠社庫(kù)繼續(xù)回落。外礦進(jìn)口受到干擾，內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)停滯，氧化鋁廠焙燒停爐，氧化鋁仍有向上驅(qū)動(dòng)，成本端支撐猶存，受地產(chǎn)政策力度不及預(yù)期，黑色帶領(lǐng)有色大盤承壓。隨著旺季進(jìn)入尾聲，多板塊需求開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的跡象，因電網(wǎng)交貨陸續(xù)結(jié)束，當(dāng)前最大支撐板塊線纜新單開始下滑，此外美加針對(duì)加征關(guān)稅政策施壓，出口也將面臨回落壓力。預(yù)計(jì)宏觀情緒逐漸消退后，基本面邊際轉(zhuǎn)弱將帶領(lǐng)盤面止?jié)q轉(zhuǎn)弱，鋁價(jià)上漲乏力，關(guān)注前高21000壓力。