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 　　【個人觀點】鋁：暫觀望。氧化鋁：暫觀望。

　　【宏觀及政策消息】
國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》：逐步取消各地新能源汽車購買限制；從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能；2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控財政部：1-4月，全國國有及國有控股企業(yè)營業(yè)總收入增長3.2%，利潤總額增長3.8%。
歐盟預(yù)計本月底啟動烏克蘭入盟談判。
美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟活動繼續(xù)擴張，但企業(yè)對經(jīng)濟前景愈發(fā)悲觀。
【市場動態(tài)】
鋁：
期貨端，5月29日，滬鋁2407高開高走，報收于21520（+330）元/噸，較前一交易日漲1.56%，成交量25.9萬手（+22279手），持倉量24.6萬手（+7482），夜盤繼續(xù)大漲，一度逼近22000元/噸。
現(xiàn)貨端，5月29日，佛山均價20950（+20）元/噸，氛圍略好轉(zhuǎn)，成交一般；華東均價21060（+30）元/噸，需求抑制，成交較難；中原均價20960（+50）元/噸，補貨謹慎，成交轉(zhuǎn)弱。鋁棒加工費多空震蕩，低價走量為主。
重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，5月27日，鋁錠社會庫存78.2萬噸，較5月23日上漲1.3萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，5月27日，鋁棒社庫16.77萬噸，較5月23日降0.85萬噸。

　　觀點邏輯：商品指數(shù)依然處于上漲趨勢中，上周美聯(lián)儲偏鷹對于情緒有所抑制，但宏觀情緒整體仍偏樂觀；云南全面放開用電負荷管理，鋁廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)增加，預(yù)計6月底復(fù)產(chǎn)完畢；下游需求略有疲軟，細分領(lǐng)域訂單顯現(xiàn)下滑跡象；當(dāng)周鋁錠再度累庫，庫存低位不再，鋁棒庫存繼續(xù)去化，仍處于同期高位，倫鋁庫存繼續(xù)上升；總體電解鋁供應(yīng)量逐步增加，下游漸入傳統(tǒng)淡季，對于鋁價有所抑制，而短期宏觀及政策影響主導(dǎo)盤面，投機暫觀望。
氧化鋁：
期貨端，5月29日，氧化鋁2407高開寬幅震蕩收漲，報收于4043（+11）元/噸，較前一交易日漲0.27%，成交量33.5萬手（-29323手），持倉量81155手（-6402）。
現(xiàn)貨端，5月29日，氧化鋁現(xiàn)貨價格略有上浮，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3885元/噸、3900元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3905元/噸、4270元/噸，分別上漲5元/噸、0元/噸、10元/噸、5元/噸、5元/噸、10元/噸。北方礦產(chǎn)開采有所改善，限制有所放松，進口礦比例上升，進口量環(huán)比上升19％，氧化鋁廠開工率提升，供應(yīng)有所上升。
重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，5月23日，氧化鋁港口庫存11.81萬噸，較5月16日降1.83萬噸。
觀點邏輯：云南全面放開用電負荷管理，當(dāng)?shù)劁X廠將進一步復(fù)產(chǎn)，預(yù)計6月底復(fù)產(chǎn)完畢，加之內(nèi)蒙某鋁廠新增產(chǎn)能投放，對于氧化鋁需求有提振；晉豫地區(qū)礦山有復(fù)產(chǎn)跡象，依然緩慢，4月鋁土礦進口量大增，預(yù)計5月依然處于高位；利潤推動下，部分企業(yè)加大進口礦和低品位礦使用比例，供應(yīng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，短期氧化鋁偏緊局面或仍持續(xù)，而近期投復(fù)產(chǎn)氧化鋁企業(yè)增多，宏觀樂觀情緒有所弱化，有色板塊沖高回落，隨著鋁土礦進口穩(wěn)定向好和生產(chǎn)穩(wěn)定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，建議觀望為主。
【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺

　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議