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 　　【盤面回顧】周一滬鋁主力收于20380元/噸，環(huán)比+0.44%，倫鋁收于2507.5美金/噸，環(huán)比-0.61%。氧化鋁主力收于3703元/噸，環(huán)比-3.89%。
【宏觀環(huán)境】截至上周五，美國(guó)聯(lián)邦基金期貨已完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息預(yù)期。具體數(shù)據(jù)看，美5月CPI環(huán)比降至0%，預(yù)期0.1%；同比降至3.3%，低于預(yù)期3.4%；核心CPI環(huán)比0.2%，低于預(yù)期0.3%；核心同比3.4%，低于預(yù)期3.5%。上周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議連續(xù)第七次將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；點(diǎn)陣圖將今年的降息預(yù)期從3次砍至1次，明年上調(diào)至4次。鮑威爾會(huì)后表示，可以準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下保持利率不變，將依賴數(shù)據(jù)逐次作出決定；沒有人將加息作為基本預(yù)期；5月就業(yè)數(shù)據(jù)可能有些被過度解讀，但仍然強(qiáng)勁；最新的CPI數(shù)據(jù)已初步反應(yīng)在本次會(huì)議。整體看，美經(jīng)濟(jì)就業(yè)放緩信號(hào)或?qū)⒅鸩絻冬F(xiàn)。
【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)Mysteel了解，廣西某氧化鋁企業(yè)有計(jì)劃復(fù)產(chǎn)一條生產(chǎn)線，涉及產(chǎn)能約80萬(wàn)噸/年，目前日產(chǎn)維持6000噸左右，后續(xù)提產(chǎn)進(jìn)度將持續(xù)跟蹤。
【核心邏輯】鋁：市場(chǎng)對(duì)于外圍宏觀層面樂觀預(yù)期的交易暫歇，國(guó)內(nèi)弱基本面現(xiàn)實(shí)對(duì)價(jià)格影響增強(qiáng)，價(jià)格回調(diào)，短期價(jià)格何時(shí)企穩(wěn)關(guān)鍵在于下游對(duì)價(jià)格的接受度。隨著盤面下跌，基差逐漸回升，短期基差及庫(kù)存的變動(dòng)較為關(guān)鍵。中長(zhǎng)期來看，認(rèn)為鋁價(jià)方向依舊向上為主，宏觀層面有美聯(lián)儲(chǔ)降息的期待，基本面有海外現(xiàn)貨升水高企、出口數(shù)據(jù)穩(wěn)定有增，國(guó)內(nèi)終端環(huán)節(jié)仍有需求預(yù)期等作為支持。此外，成本環(huán)節(jié)氧化鋁的礦端供應(yīng)問題短期依舊難得到充分的改善，對(duì)鋁價(jià)亦有支撐。氧化鋁：宏觀情緒的回落疊加礦端及氧化鋁環(huán)節(jié)供應(yīng)的小幅回升，以及貿(mào)易環(huán)節(jié)的倉(cāng)單出貨情緒提升，或在短期內(nèi)共振對(duì)盤面形成沖擊。但是基于鋁土礦環(huán)節(jié)松動(dòng)有限，且未來不確定仍較大；下游電解鋁生產(chǎn)隨著復(fù)產(chǎn)和新投產(chǎn)能落地逐步走高，氧化鋁需求穩(wěn)定有增；海外報(bào)價(jià)走高進(jìn)口受限，預(yù)計(jì)氧化鋁基本面中期維持偏強(qiáng)，價(jià)格仍有較大反彈可能。
【策略觀點(diǎn)】鋁：回調(diào)布多，參考2.05w附近支撐，向下關(guān)注2w支撐。氧化鋁：回調(diào)布多，支撐參考3750，向下關(guān)注3650。