久草视频免费黄站|天堂亚洲精品国产|免费试看一区二区|国产一区高清无码|九九在线视频青春草|国外91精品在线见看视频|久久久18禁欧美色图偷窥|五月婷婷久久国产|国产欧美日韩18|深爱激情影音先锋

　　重要信息：
　　10月末，M2余額309.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%；社融存量為403.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。
　　核心邏輯：
　　1、基本面（電解鋁）：本周庫(kù)存相比上周環(huán)比下降4.3W噸，目前56.7W噸，處于去庫(kù)存周期，斜率增加。供給端運(yùn)行產(chǎn)能基本接近在產(chǎn)天花板，11月初運(yùn)行產(chǎn)能為4348萬(wàn)噸/年，環(huán)比持平。中游鋁加工企業(yè)開(kāi)工63.1%（周度下降0.1%，低于23年數(shù)據(jù)0.6%），電解鋁利潤(rùn)端（山東、內(nèi)蒙、新疆等利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)區(qū)域利潤(rùn)在3000元/噸附近，周內(nèi)利潤(rùn)曲線出現(xiàn)上漲主要原因是鋁價(jià)出現(xiàn)上漲）。短期基本面高頻數(shù)據(jù)窄幅波動(dòng)，按現(xiàn)有數(shù)據(jù)估算預(yù)期年內(nèi)無(wú)較大矛盾點(diǎn)，邊際角度看滬鋁四季度需求呈現(xiàn)邊際微好轉(zhuǎn)預(yù)期（數(shù)據(jù)來(lái)源于SMM、鋼聯(lián)，作者整理）
　　2、 鋁土礦-氧化鋁：鋁土礦供應(yīng)偏緊以及國(guó)內(nèi)電解鋁剛性需求給予氧化鋁價(jià)格上漲較好的基本面支持，海外氧化鋁價(jià)格持續(xù)走高，給國(guó)內(nèi)氧化鋁出口打開(kāi)空間，幾內(nèi)亞氧化鋁出口數(shù)據(jù)短期依然有波動(dòng)，短期到港數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)較大增幅（數(shù)據(jù)來(lái)源SMM）
　　3、宏觀政策：國(guó)家推出6萬(wàn)億元債務(wù)限額，并從2024年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中安排8000億元，專(zhuān)門(mén)用于
　　化債，財(cái)政政策落地市場(chǎng)交易邏輯也將從預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)，關(guān)注隨后公布的10月國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，驗(yàn)證環(huán)比回升的趨勢(shì)。
　　3.1、特朗普當(dāng)選后一系列政策帶來(lái)通脹預(yù)期或?qū)⒊蔀楹笃诮饘賰r(jià)格交易的又一主線。
　　4、交易層面：滬鋁持倉(cāng)和成交量雙雙增加，周內(nèi)滬鋁市場(chǎng)的彈性預(yù)期增加。
　　行情展望：
　　邏輯上：氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整后，滬鋁跟隨出現(xiàn)調(diào)整，短期或?qū)⒌飘?dāng)前20500支撐位。