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　　節(jié)后鋁加工企業(yè)按期復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度符合預(yù)期，和往年持平。

　　鋁土礦：進(jìn)口維持緊平衡的狀態(tài)，關(guān)注河南、山西后期復(fù)產(chǎn)情況。紅海問題的持續(xù)依然抬升海運(yùn)費(fèi)用，進(jìn)口鋁土礦依然保持高價(jià)格。

　　貨幣政策：本周央行全面降息，5 年期 LPR 降低 0.25%個(gè)百分點(diǎn)，超預(yù)期行為給后期政策加碼帶來期待。

　　交易層面：滬鋁持倉量處于相對(duì)低位，04 合約在昨日反彈后出現(xiàn)明顯減倉行為，預(yù)期滬鋁持續(xù)性反彈動(dòng)能不足核心觀點(diǎn)：節(jié)后滬鋁下游加工企業(yè)迎來復(fù)產(chǎn)，符合季節(jié)性預(yù)期。整體看基本面維持穩(wěn)定，降息帶動(dòng)的貨幣政策帶動(dòng)市場對(duì)一季度政策加碼有所增強(qiáng)，市場再次進(jìn)入“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的交易邏輯，短期依然維持滬鋁震蕩區(qū)間的判斷。