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　　宏觀方面，美國5月芝加哥PMI錄得40.5，遠低于預期值45和前值44.6，5月一年期通脹率預期終值錄得6.6%，低于預期值7.1%，但仍屬于偏高位置，滯漲概率加大；國內汽車價格戰(zhàn)遭到官方制止，庫存偏高經濟偏弱的情況下，有待相關刺激政策出臺；特朗普稱將把進口鋼鐵和鋁關稅翻倍至50%，多國進行對等關稅回應，貿易關稅不確定性再次增強。
　　產業(yè)方面，國內電解鋁運行產能延續(xù)復產，大穩(wěn)小增，空間有限；需求方面，5月鋁加工業(yè)行業(yè)PMI綜合指數錄得49.8%，接近榮枯線但仍處于收縮區(qū)間，環(huán)比下降1.8%，主因5月進入淡季，疊加鋁價高位震蕩，行業(yè)終端需求疲軟，新訂單增長乏力；社庫方面，最新社庫錄得51.9萬噸，較前一周去庫3.8萬噸，周內去庫2.1萬噸，主要去庫地區(qū)是無錫和佛山，延續(xù)去庫，社庫接近50萬噸，處于歷史同期低位，預計還將繼續(xù)去庫；現(xiàn)貨方面，近期現(xiàn)貨小幅上漲，表現(xiàn)偏強，升水走高至110元/噸，處于較高水平，庫存偏低情況下，現(xiàn)貨商挺價意愿增強。
　　綜合來看，關稅政策再次生變，對盤面波動影響較大。產業(yè)方面，國內需求處于淡旺季交替，中期存在利空；社庫延續(xù)去化，且處于絕對低位，現(xiàn)貨商挺價意愿較強，升水維持高位，對盤面存在較強支撐。簡言之，預計主力07合約區(qū)間震蕩，運行區(qū)間為19600-20400元/噸之間，短期震蕩偏弱概率較大，關注盤面在20000附近的支撐力度，建議產業(yè)端隨用隨采。