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　　等線【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：關(guān)注低多機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。氧化鋁：若無(wú)鋁土礦開(kāi)采政策無(wú)有改善，關(guān)注低多機(jī)會(huì)。

　　【宏觀及政策消息】

　　n根據(jù)總工會(huì)聯(lián)盟（MSG）對(duì)于從2月26日星期一開(kāi)始舉行的全面和無(wú)限期罷工的通知，幾內(nèi)亞國(guó)家社會(huì)對(duì)話委員會(huì)（CNDS）邀請(qǐng)了MSG參加本周日，即2月25日的一次特別普通會(huì)議，試圖找到對(duì)所有各方都有利的妥協(xié)方案。

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，2月26日，滬鋁2404低開(kāi)震蕩收跌，報(bào)收于18795（-55）元/噸，較前一交易日跌0.29%，成交量14.4萬(wàn)手（-12858），持倉(cāng)量20.8萬(wàn)手（+7367）。

　　現(xiàn)貨端，2月26日，佛山均價(jià)18790（-160）元/噸，觀望為主，成交一般；華東均價(jià)18700（-170）元/噸，累庫(kù)繼續(xù)，交付長(zhǎng)單為主；中原均價(jià)18610（-160）元/噸，持續(xù)累庫(kù)，成交偏弱，貼水80-100元/噸左右。鋁棒加工費(fèi)上升，低價(jià)少量采購(gòu)。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，2月26日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存75萬(wàn)噸，較2月22日漲4.2萬(wàn)噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，2月26日，鋁棒社庫(kù)28.02萬(wàn)噸，較2月22日上漲0.07萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：美國(guó)通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)近期降息預(yù)期降溫；全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持平穩(wěn)，短期暫無(wú)增減信息；長(zhǎng)假已過(guò)，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，下游需求將逐步回暖；鋁錠庫(kù)存繼續(xù)大幅上漲，短期仍有累庫(kù)可能，其絕對(duì)值尚處于歷史同期低位；歐美繼續(xù)制裁俄鋁和幾內(nèi)亞工會(huì)罷工消息提振盤(pán)面，影響相對(duì)較小；供應(yīng)穩(wěn)定，需求回暖，下降空間或有限，關(guān)注后續(xù)累庫(kù)幅度、下游復(fù)工進(jìn)展及訂單情況。建議關(guān)注低多機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，2月26日，氧化鋁2404低開(kāi)震蕩收跌，報(bào)收于3279（-28）元/噸，較前一交易日跌0.85%，成交量98855手（-17150手），持倉(cāng)量44219手（+73）。

　　現(xiàn)貨端，2月26日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3285元/噸、3375元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，價(jià)格均未變。氧化鋁市場(chǎng)長(zhǎng)單執(zhí)行，節(jié)后市場(chǎng)將陸續(xù)恢復(fù)，雨雪天氣過(guò)去，運(yùn)輸有所改善。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，2月22日，氧化鋁港口庫(kù)存23.3萬(wàn)噸，較2月8日漲3.1萬(wàn)噸；

　　觀點(diǎn)邏輯：全國(guó)鋁廠運(yùn)行穩(wěn)定，暫無(wú)增減產(chǎn)消息；礦源偏緊問(wèn)題仍在持續(xù)，短期氧化鋁供應(yīng)大幅上升可能性較低，國(guó)內(nèi)礦源改善與否需觀察兩會(huì)之后政策變動(dòng)情況；幾內(nèi)亞將于2月26日舉行全國(guó)性無(wú)限罷工，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)礦源供給擔(dān)憂，持續(xù)跟蹤；關(guān)注幾內(nèi)亞局勢(shì)發(fā)展和國(guó)內(nèi)鋁土礦開(kāi)采政策變動(dòng)情況。建議鋁土礦政策和供給改善前，關(guān)注低多機(jī)會(huì)。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議