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 　　【盤(pán)面回顧】周二滬鋁主力收于19860元/噸，環(huán)比-0.4%，倫鋁收于2416美金/噸，環(huán)比-1.79%。氧化鋁主力收于3743元/噸，環(huán)比-0.81%。
【宏觀環(huán)境】主要關(guān)注周三凌晨美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒將發(fā)表講話；周三晚間美聯(lián)儲(chǔ)24年票委巴爾金將發(fā)表講話；周三晚間美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒將就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話；周四早晨美聯(lián)儲(chǔ)24年票委戴利將參加一場(chǎng)爐邊談話；周五清晨美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼將發(fā)表講話；周五晚間美聯(lián)儲(chǔ)永久票委威廉姆斯將發(fā)表講話。周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)。周四晚間歐央行將公布利率決議。國(guó)內(nèi)方面關(guān)注二十屆三中全會(huì)及二季度GDP數(shù)據(jù)。
【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】2024年7月15日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存78.7萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存66.1萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)0.2萬(wàn)噸。出庫(kù)方面，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁錠出庫(kù)量環(huán)比增加0.34萬(wàn)噸至11.36萬(wàn)噸。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，國(guó)內(nèi)鋁棒社會(huì)庫(kù)存為14.36萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)0.31萬(wàn)噸。
【核心邏輯】鋁：展望后市預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)受制于自身弱需求以及有色整體偏空情緒承壓運(yùn)行，下沿依舊是鋁廠利潤(rùn)與現(xiàn)實(shí)下游剛需接受度的博弈結(jié)果，能否向上還需等待政策端信號(hào)的進(jìn)一步明確。此外，上期所倉(cāng)單的大幅增加，或?qū)Χ唐阡X價(jià)行成較大壓制。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不斷更新，制造業(yè)環(huán)比走弱的疲態(tài)顯露，與國(guó)內(nèi)需求弱現(xiàn)實(shí)的兩相配合之下，縱使降息預(yù)期走強(qiáng)，鋁價(jià)表現(xiàn)仍以承壓為主。成本端氧化鋁盤(pán)面價(jià)格大幅波動(dòng)，但是基于近端基本面仍緊，認(rèn)為短期成本支撐維持較強(qiáng)狀態(tài)。氧化鋁：氧化鋁因印尼鋁土礦潛在出口可能而出現(xiàn)遠(yuǎn)月合約大幅下跌，甚至一度跌停。就印尼鋁土礦出口事件本身而言，認(rèn)為短期無(wú)法兌現(xiàn)的可能性較大，長(zhǎng)期或因無(wú)法證偽而出現(xiàn)預(yù)期搖擺。就近端基本面而言，認(rèn)為原料端國(guó)產(chǎn)礦短缺或?qū)⒊掷m(xù)，未來(lái)幾內(nèi)亞礦發(fā)運(yùn)將受到雨季干擾，預(yù)計(jì)礦端供應(yīng)問(wèn)題短期難解，氧化鋁雖有投復(fù)產(chǎn)動(dòng)作和預(yù)期，但市場(chǎng)短期仍以短缺為主。因此，若現(xiàn)貨仍穩(wěn)，則近月合約期限回歸的概率較大。
【策略觀點(diǎn)】鋁：短線操作觀望，長(zhǎng)線操作回調(diào)布多。氧化鋁：回調(diào)布多。