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　　昨日滬鋁價格全天震蕩走高，氧化鋁進一步向上，近月表現(xiàn)更為強勢。
　　海外宏觀方面，美元指數(shù)連續(xù)回落，短期內新增驅動有限，做多情緒減弱，上行動能有所放緩。國內方面，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)尚可，且市場對未來政策發(fā)力仍存一定樂觀預期。
　　氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格延續(xù)強勢，繼續(xù)上行，鋁土礦供給擔憂導致的偏緊格局仍未有改變。但當前價格估值過高結構明確，疊加遠期礦石及產(chǎn)能增長預期均較為明確，上方空間仍受限。
　　電解鋁方面，出口退稅政策調整對價格都影響基本消退，且從中長期來看，全球鋁供給增速放緩仍是確定性事件，國內鋁材出口仍存在一定優(yōu)勢。國內供需方面，產(chǎn)能上限明確，開工率處高位，未來增量空間有限。而需求方面，下游開工表現(xiàn)一般，但庫存持續(xù)回落，且潛在利多預期仍存。
　　綜合來看，電解鋁供給剛性特征仍明確，政策面對價格影響明顯減弱，且需求端存改善空間，價格下方支撐仍較強。氧化鋁方面，現(xiàn)貨供需仍偏緊，疊加現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，近月合約貼水現(xiàn)貨，基差存修復需求。但遠期供給寬松預期仍存，近強遠弱格局延續(xù)。