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　　核心邏輯：短期而言，社會庫存與上期所庫存提前季節(jié)性去庫，國內供需結構走強，疊加成本支撐，滬鋁震蕩走強，但內外價差仍在。長期來看，需求預期偏好，供需與成本共振，看漲鋁價。但，需要警惕全球面臨的滯脹風險和疫情問題，或對需求產生影響。

　　盤面情況：上交易日電解鋁內外盤均有震蕩走強，主要表現(xiàn)為凈多增倉，凈空減倉。大體上，鋁基本面仍向好，但風險仍在。一方面，三月底，有色金屬季節(jié)性淡季效應減弱，國內電解鋁各類庫存均出現(xiàn)提前季節(jié)性去庫現(xiàn)象，表明國內供需結構逐漸轉好，疊加受疫情影響，吉林地區(qū)再生鋁產業(yè)停工停產，供應再度受限。另一面，國家相繼印發(fā)《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》等多項規(guī)劃，需求的回暖保障仍在。加之新疆引發(fā)通知要求高耗能行業(yè)電價不受20%幅度限制，電解鋁的生產成本將大幅上漲。而倫鋁支撐則更明顯，一方面，歐洲鋁廠因高昂的生產成本，決定擴大減產規(guī)模。另一方面，澳大利亞禁止向俄羅斯出口氧化鋁，歐盟停止從俄羅斯進口電解鋁，海外供應直接收緊。加之，美國相繼取消英國和中國的進口關稅，利好海內外需求，進一步提振倫鋁的情緒。不確定性則在于當下國內疫情嚴重，影響下游需求。

　　現(xiàn)貨成交：據上海金屬網，電解鋁現(xiàn)貨市場消費一般，現(xiàn)貨均價跟盤下跌，華東市場持貨商對網價報均價-50~-40 元/噸左右，上交易日大戶接貨意愿一般，華東市場成交價在 22990 元/噸左右。

　　技術分析：均線出現(xiàn)粘合跡象

　　策略建議：建議前期多單繼續(xù)持有。

　　關注點：歐美對俄制裁、全球經濟陷入滯脹、國內疫情