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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：關(guān)注上方20300-20600元/噸壓力。氧化鋁：觀望。

　　鋁：

　　1、電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，當(dāng)周微降，周五均價(jià)20100元/噸，較前一周上升210元/噸，行業(yè)平均盈利豐厚，約3500元/噸；

　　2、傳統(tǒng)旺季逐步過去，加之宏觀局勢不樂觀，出口受到抑制，除線纜和工業(yè)鋁型材企業(yè)開工率保持良好外，其余細(xì)分領(lǐng)域開工率有下降跡象；

　　3、鋁錠鋁棒去庫持續(xù)，總庫存處于近年同期低位；

　　4、宏觀政策及情緒主導(dǎo)盤面走勢，當(dāng)前略有緩和，關(guān)注中美政策進(jìn)一步變動(dòng)，五一長假臨近，低庫存和提前備貨行為或?qū)︿X價(jià)短期有一定支撐，信心不足和需求預(yù)期走弱，壓制上行空間。建議關(guān)注上方20300-20600元/噸壓力。

　　氧化鋁：

　　1、礦端進(jìn)口量處于歷史高位，供應(yīng)充足，礦價(jià)下降；

　　2、氧化鋁檢修復(fù)產(chǎn)并存，當(dāng)周運(yùn)行產(chǎn)能微升，短期暫不能有效匹配電解鋁需求，氧化鋁庫存出現(xiàn)下滑；現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，周五山東均價(jià)2855元/噸，較前一周上漲15元/噸；

　　3、需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升空間有限；過剩預(yù)期持續(xù)，宏觀不穩(wěn)定背景下，市場傾向給予氧化鋁低估值，期價(jià)或仍處于磨底階段，關(guān)注國內(nèi)氧化鋁企業(yè)開工率以及進(jìn)口礦價(jià)變動(dòng)。建議觀望。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅增加

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議