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　　【盤(pán)面回顧】滬鋁主力周四下跌0.29%。

　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)愛(ài)擇咨詢獲悉，云南部分鋁廠近日再度接到口頭通知做好壓減產(chǎn)準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)近期會(huì)與省級(jí)相關(guān)部門(mén)召開(kāi)專項(xiàng)會(huì)議。根據(jù)部分工廠反饋，再度壓減產(chǎn)比例大約在10-20%，但目前尚無(wú)最終定論，愛(ài)擇將持續(xù)跟進(jìn)。

　　【核心邏輯】自年前貴州減產(chǎn)三連擊到近期云南恐再度減產(chǎn)，無(wú)不反映出西南當(dāng)前水電壓力較大，電解鋁一季度枯水期供給壓力不容忽視。與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策利好竣工端品種，防疫政策放開(kāi)刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，鋁下游整體需求預(yù)計(jì)受到一定提振。因此，我們預(yù)計(jì)一季度鋁價(jià)易漲難跌。此外，雖然春節(jié)期間鋁錠累庫(kù)量超去年水平，但節(jié)后幾周庫(kù)存變化更為關(guān)鍵，將直接放映出鋁下游節(jié)后復(fù)工后需求復(fù)蘇情況，建議密切關(guān)注。

　　【策略觀點(diǎn)】已入場(chǎng)多單繼續(xù)持有，未入場(chǎng)等待回調(diào)做多機(jī)會(huì)（18700以下）