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　　【盤面回顧】周四滬鋁主力收于18925元/噸，環(huán)比+0.72%，倫鋁收于2225美元/噸，環(huán)比+1.55%；氧化鋁收于3223元/噸，環(huán)比-0.12%。

　　【宏觀環(huán)境】美國1月核心PCE物價指數(shù)年率錄得2.8%，為2021年3月以來最小增幅；美國1月核心PCE物價指數(shù)月率錄得0.4%，創(chuàng)2023年2月以來最大增幅。

　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)SMM獲悉，內(nèi)蒙古某鋁廠2月26日晚上突發(fā)閃爆導(dǎo)致電解鋁廠停電，企業(yè)連夜排查線路，于凌晨恢復(fù)供電，截止目前企業(yè)電解槽尚處于保溫環(huán)節(jié)暫未恢復(fù)全面生產(chǎn)，該企業(yè)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約86萬噸，此次減產(chǎn)影響量還有待確認(rèn)。

　　【核心邏輯】鋁：展望后市，預(yù)計(jì)庫存靜態(tài)水平將繼續(xù)給予鋁價強(qiáng)支撐，上方空間仍待需求表現(xiàn)兌現(xiàn)，同時上行受到云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期、進(jìn)口鋁錠補(bǔ)充等限制。本周鋁棒庫存去化較強(qiáng)以及基差表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，給出下游需求邊際好轉(zhuǎn)信號。此外，短期內(nèi)蒙鋁廠事故最新動向或依舊可能形成對盤面的擾動，但預(yù)計(jì)影響邊際減弱（除非出現(xiàn)全部產(chǎn)能長期停產(chǎn)消息）。宏觀方面，周四夜間公布的美核心pce對盤面行成一定利好，同時國內(nèi)接近重大會議，存在潛在買漲期待。氧化鋁：矛盾仍在供給端，國產(chǎn)礦緊缺現(xiàn)實(shí)仍存，晉豫礦端偏緊問題仍需觀察，預(yù)計(jì)幾內(nèi)亞罷工事件對鋁土礦出口影響有限，氧化鋁自身供需則有望在一季度后期逐步趨松，因此預(yù)計(jì)氧化鋁盤面上行空間有限，同時03合約還面臨老倉單問題。不過由于下游電解鋁存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，且現(xiàn)貨維持高位，因此下行亦受制約。

　　【策略觀點(diǎn)】鋁多單持有，回調(diào)買入；氧化鋁空單止盈。