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【市場動態(tài)】 　　1，價格層面：本日滬鋁主力2510合約報收20910元/噸，較上一日下跌65元/噸。氧化鋁主力合約2601報收2937元/噸，較上一日下跌42元/噸。 　　【基本面分析】 　　氧化鋁：今日山東2940-2990元均2965跌15元；河南3030-3070元均3050跌15元；截至9月11日澳洲氧化鋁報價在336美元/噸左右，較前幾日降低18.5美元/噸。根據(jù)實時數(shù)據(jù)理論測算，抵達中國港口成本約在2975元/噸左右。截至周四9月11日全國氧化鋁庫存量368萬噸，環(huán)比增7.1萬噸，鋁廠到貨量增加庫存持續(xù)上升。9.16日氧化鋁倉單151297噸，環(huán)比上日持平。目前氧化鋁持續(xù)累庫壓制價格。截至本周五，全國氧化鋁建成產(chǎn)能11462萬噸，運行9755萬噸，較上周增80萬噸，開工率85.1%，期現(xiàn)價格雙雙下跌，氧化鋁基本面維持過剩格局，海外氧化鋁市場成交活躍價格下跌，進口窗口的瞬時開啟使得國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)壓力增加預期保持，價格震蕩偏空，短期波動區(qū)間2850-3200。 　　鋁錠方面： 美聯(lián)儲如期降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.00%-4.25%，為年內(nèi)首次降息，也是時隔9個月后重啟降息。FOMC聲明指出，就業(yè)方面的下行風險已上升，今年上半年經(jīng)濟增長有所放緩，通脹有所上升。FOMC聲明后，美國利率期貨預期美聯(lián)儲在10月降息可能性超90%。9.15日，國內(nèi)鋁錠社會庫存總量62.9萬噸，環(huán)比累庫1.1萬噸，鋁錠庫存開始轉(zhuǎn)為累庫，市場情緒有所回落，隨著鋁價上探突破，中下游環(huán)節(jié)再度承壓。在降息利好情緒釋放之后，需求端的驅(qū)動仍需注意，這也將是鋁價上探過程中的主要壓力。后續(xù)關(guān)注去庫的力度和持續(xù)性。 　　【總結(jié)】 　　觀點：電解鋁主力-震蕩向上，區(qū)間20300-21200；氧化鋁主力-震蕩偏空，區(qū)間2850-3200； 　　策略：滬鋁賣出看跌期權(quán)。 　　核心邏輯：1>鋁錠旺季去庫預期；2>9月降息+國內(nèi)反內(nèi)卷和穩(wěn)增長；3>氧化鋁庫存?zhèn)}單累積。