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　　上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)18990元/噸，相較前值下跌20元/噸，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)。期貨方面，滬鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩，氧化鋁早盤走勢(shì)偏強(qiáng)，夜盤上行乏力，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局延續(xù)。
　　海外宏觀方面，市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及貨幣政策預(yù)期反復(fù)，美元指數(shù)窄幅震蕩，但上方壓力或仍持續(xù)。國(guó)內(nèi)方面，刺激政策仍在加碼，積極財(cái)政政策以及穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不變，但政策加碼力度以及利多政策兌現(xiàn)仍需等待。
　　氧化鋁方面，開(kāi)工率上周略有回落，但向上趨勢(shì)不變，長(zhǎng)單執(zhí)行不足等問(wèn)題仍存，疊加跨區(qū)域補(bǔ)庫(kù)需求等，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，價(jià)格維持在較高水平。而從中期來(lái)看，電解鋁四季度需求易下難上，仍需關(guān)注鋁土礦供應(yīng)情況，在高利潤(rùn)下，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局未變。
　　電解鋁方面，貴州鋁廠技改后或釋放部分產(chǎn)能，但整體增量有限。需求方面，采購(gòu)及下游開(kāi)工仍表現(xiàn)一般。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存雖略有回落，但整體仍處于高位。
　　綜合來(lái)看，宏觀悲觀預(yù)期短期內(nèi)有所緩解，有色金屬板塊上方壓力略有減弱；氧化鋁現(xiàn)貨偏緊格局暫未改變，但在近期上漲后，期現(xiàn)價(jià)差以基本收斂，基本面未有明顯變化，且仍維持遠(yuǎn)月貼水結(jié)構(gòu)，氧化鋁進(jìn)一步向上動(dòng)能有限。電解鋁前期已有快速下跌，且供給約束存支撐，續(xù)跌空間不足，但需求端仍未有明顯改善，預(yù)計(jì)仍將震蕩調(diào)整。