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　　上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)19340元/噸，相較前值上漲40元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤(pán)橫盤(pán)震蕩，夜盤(pán)小幅走高。海外宏觀方面，非美貨幣疲弱對(duì)美元形成支撐，但美元指數(shù)目前仍處高位，進(jìn)一步向上空間或有限。國(guó)內(nèi)方面，消費(fèi)刺激政策有望加碼，工業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，需求維持積極預(yù)期。供給方面，云南部分企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能預(yù)計(jì)在40-50萬(wàn)噸，但目前云南水電供給仍存在擾動(dòng)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿較為謹(jǐn)慎，且電解鋁復(fù)產(chǎn)需要時(shí)間偏長(zhǎng)，實(shí)際產(chǎn)能增加或仍需等待。需求方面，下游開(kāi)工情況表現(xiàn)尚可，汽車(chē)、家電等耐用品刺激政策有望利多需求，疊加消費(fèi)旺季將至，需求預(yù)期樂(lè)觀。庫(kù)存方面，受季節(jié)性因素，現(xiàn)貨累庫(kù)仍在持續(xù)，但節(jié)奏持續(xù)放緩，且目前庫(kù)存仍處偏低水平。隨著終端需求的改善，庫(kù)存預(yù)計(jì)將見(jiàn)頂回落。綜合來(lái)看，供給端短期增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力逐步減弱，滬鋁下方支撐仍存。