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　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　1，價(jià)格層面：本日滬鋁主力2504合約震蕩收陰，報(bào)收20620元/噸，較上一日下跌10元/噸。氧化鋁主力合約2505日內(nèi)震蕩走低，報(bào)收3282元/噸，較上日下跌52元/噸。
　　【基本面分析】
　　氧化鋁：3.5日國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持平，海外最新報(bào)價(jià)走弱，2月28日，東澳成交3萬(wàn)噸氧化鋁，離岸成交價(jià)格為468美元/噸，4月下旬船期，海外實(shí)時(shí)成交價(jià)格逐漸向國(guó)內(nèi)氧化鋁出口成本靠攏，國(guó)內(nèi)氧化鋁繼續(xù)出口可行性降低。隨著產(chǎn)能和產(chǎn)量的逐漸釋放，現(xiàn)貨氧化鋁市場(chǎng)中長(zhǎng)期壓力繼續(xù)保持。預(yù)計(jì)價(jià)格低位震蕩區(qū)間3200-3500.
　　鋁錠方面：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：3月3日鋁錠社會(huì)庫(kù)存89.5萬(wàn)噸，累庫(kù)1.5萬(wàn)噸。截至上周四，國(guó)內(nèi)電解鋁實(shí)時(shí)完全成本為16524元/噸，行業(yè)理論盈利4048元/噸，當(dāng)前全行業(yè)盈利。上周下游行業(yè)加權(quán)平均開(kāi)工率為55.1%，提升0.5個(gè)百分點(diǎn)。原生鋁合金錠板塊開(kāi)工率稍有下降，鋁板帶箔、鋁桿、鋁棒等板塊開(kāi)工率穩(wěn)步提升，行業(yè)消費(fèi)穩(wěn)步向好。宏觀方面，市場(chǎng)短期交易美國(guó)減弱的經(jīng)濟(jì)預(yù)期+漸強(qiáng)的降息預(yù)期，美元指數(shù)走弱。隨美國(guó)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期萎縮，新房銷(xiāo)售和個(gè)人支出不及預(yù)期，最新的ISM制造業(yè)同樣拐頭，有色上方壓制增強(qiáng)。此外隨著“美烏礦產(chǎn)協(xié)議”出現(xiàn)變數(shù)，短期難以實(shí)質(zhì)?；穑勁腥詫⒎磸?fù)。總之，宏觀驅(qū)動(dòng)較去年更為復(fù)雜，鋁價(jià)很難出現(xiàn)明確的趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)。
　　【總結(jié)】
　　觀點(diǎn)：電解鋁主力-震蕩上行，區(qū)間20300-21000；氧化鋁主力-震蕩，區(qū)間3200-3500；
　　策略：電解鋁低位嘗試多單，氧化鋁觀望。
　　核心邏輯：1>短期市場(chǎng)交易美國(guó)衰退；2>關(guān)稅和俄烏的不確定性；3>電解鋁利潤(rùn)修復(fù)至高位。4>氧化鋁短期接近成本線