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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：上行空間有限，或面臨回調(diào)，運(yùn)行區(qū)間19000-20300元/噸。氧化鋁：觀望。

　　鋁：

　　1、電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，行業(yè)平均盈利豐厚，約3500元/噸；2、傳統(tǒng)旺季逐步過去，宏觀環(huán)境不確定，出口受到抑制，除線纜企業(yè)開工率保持良好外，其余細(xì)分領(lǐng)域開工率有不同程度下降；

　　3、鋁錠鋁棒去庫持續(xù)，總庫存處于近年同期低位；低庫存對(duì)鋁價(jià)短期有一定支撐，而信心不足和需求預(yù)期走弱，或?qū)︿X價(jià)上行產(chǎn)生壓制。上行空間有限，或面臨回調(diào)，運(yùn)行區(qū)間19000-20300元/噸。

　　氧化鋁：

　　1、礦端進(jìn)口量處于歷史高位，供應(yīng)充足，礦價(jià)下降；

　　2、氧化鋁檢修復(fù)產(chǎn)并存，當(dāng)周運(yùn)行產(chǎn)能上升，氧化鋁庫存去化態(tài)勢(shì)中斷；現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)；

　　3、需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升空間有限；過剩預(yù)期持續(xù)，宏觀不穩(wěn)定背景下，市場傾向給予氧化鋁低估值，而成本端礦價(jià)羸弱亦在壓制期價(jià)，整體利好有限，偏弱運(yùn)行。建議觀望。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅增加

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議