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　【個人觀點(diǎn)】鋁：有現(xiàn)貨庫存可逢高適當(dāng)套保。氧化鋁：有現(xiàn)貨庫存，擇機(jī)賣出套保。
　　【宏觀及政策消息】
　　國務(wù)院減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)部際聯(lián)席會議：大力推進(jìn)降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本 強(qiáng)化制造業(yè)信用貸款和中長期貸款支持。
　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)-1月份房價(jià)上漲加快；2月耐用品訂單三個月來首次出現(xiàn)增長；3月份消費(fèi)者信心低于預(yù)估。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，3月26日，滬鋁2405高開沖高收平，報(bào)收于19490（+35）元/噸，較前一交易日漲0.18%，成交量19.6萬手（-21021），持倉量27.5萬手（-436）。
　　現(xiàn)貨端，3月26 日，佛山均價(jià)19380（+80）元/噸，不斷累庫，成交一般；華東均價(jià)19450（+100）元/噸，逢高拋貨，交投較弱；中原均價(jià)19320（+80）元/噸，觀望情緒上升，成交走弱，貼水120-140元/噸左右。
　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，3月25日，鋁錠社會庫存87.1萬噸，較3月21日漲1.9萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，3月25日，鋁棒社庫23.89萬噸，較3月21日降0.33萬噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：云南釋放80萬千伏電力負(fù)荷供鋁廠復(fù)產(chǎn)，理論復(fù)產(chǎn)約50萬噸/年，預(yù)計(jì)4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，而云南、四川啟動干旱防御Ⅳ級應(yīng)急響應(yīng)，市場對于復(fù)產(chǎn)規(guī)模有所擔(dān)憂，對現(xiàn)有復(fù)產(chǎn)規(guī)模實(shí)際影響或有限；傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，除個別細(xì)分領(lǐng)域外，需求恢復(fù)并不樂觀；鋁錠庫存增幅加大，絕對值仍處于歷史同期低位，鋁棒庫存處于近年同期高位；房地產(chǎn)相關(guān)政策密集發(fā)布，宏觀情緒影響盤面，旺季需求好轉(zhuǎn)程度待觀察，關(guān)注云南鋁廠復(fù)產(chǎn)動態(tài)、下游訂單及庫存情況，有現(xiàn)貨庫存可逢高適當(dāng)套保。
　　氧化鋁：
　　期貨端，3月26日，氧化鋁2405平開低走，報(bào)收于3281（-9）元/噸，較前一交易日跌0.27%，成交量63001手（-15686手），持倉量48347手（-2750 ）。
　　現(xiàn)貨端，3月26日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3260元/噸、3335元/噸、3290元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3640元/噸，均較昨日持平。北方礦產(chǎn)開采有所改善，進(jìn)口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，云南鋁廠提前復(fù)產(chǎn)確定，4月中下旬或復(fù)產(chǎn)完畢，市場消息對現(xiàn)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃影響不大。
　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，3月21日，氧化鋁港口庫存23.39萬噸，較3月14日下降1.8萬噸；觀點(diǎn)邏輯：云南釋放電力負(fù)荷供鋁廠復(fù)產(chǎn)，理論復(fù)產(chǎn)約50萬噸/年，預(yù)計(jì)4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，而云南、四川啟動干旱防御Ⅳ級應(yīng)急響應(yīng)，實(shí)際復(fù)產(chǎn)規(guī)模需跟蹤，影響或有限；晉豫區(qū)域礦山開采逐步好轉(zhuǎn)，山西呂梁煤礦事故促使當(dāng)?shù)匕脖O(jiān)趨嚴(yán)，對于鋁土礦復(fù)采節(jié)奏產(chǎn)生負(fù)面影響；與此同時(shí)，利潤豐厚驅(qū)動下，河南廠家加大進(jìn)口礦比例，山西、西南氧化鋁產(chǎn)能亦在恢復(fù)，整體礦山和氧化鋁供給改善樂觀預(yù)期仍在，現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，掣肘氧化鋁期價(jià)上行空間。建議企業(yè)擇機(jī)賣出套保。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺
 

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議