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　　宏觀方面，國內(nèi)重要會(huì)議落地，降準(zhǔn)降息預(yù)期存在，整體偏利多方向。海外方面，周初美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，2月失業(yè)率數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場加大降息押注，美元指數(shù)回落。
　　產(chǎn)業(yè)方面，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能延續(xù)復(fù)產(chǎn)，大穩(wěn)小增，空間有限；需求方面，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率保持復(fù)蘇態(tài)勢，但整體數(shù)據(jù)不及去年同期，處于歷史同期偏低位置，短期表現(xiàn)不及預(yù)期，需要繼續(xù)觀察下游旺季成色；社庫方面，最新社庫86.9萬噸，較上周武庫1.5萬噸，周內(nèi)去庫0.5萬噸，目前來看去庫拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，當(dāng)下社庫接近去年同期水平，處于歷史同期偏低位置；現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨流通充裕，價(jià)格隨盤面波動(dòng)，下游對高價(jià)觀望態(tài)度較濃，按需拿貨，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)。
　　綜合來看，短期宏觀及海外地緣影響偏多，但產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)不足，下游復(fù)蘇力度不夠。產(chǎn)業(yè)方面，下游加工業(yè)開工率數(shù)據(jù)不及預(yù)期，已落后于去年同期水平，還需繼續(xù)觀察旺季成色；社庫拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，絕對值接近去年同期，處于歷史同期偏低水平。預(yù)計(jì)主力05合約下周運(yùn)行區(qū)間20500-21200元/噸，留意上方壓力，警惕短期高位回落風(fēng)險(xiǎn)，建議持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)需求改善節(jié)奏。