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　　【個人觀點】鋁：關(guān)注低多機會，預(yù)計震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。氧化鋁：若無鋁土礦開采政策無有改善，關(guān)注低多機會。

　　【宏觀及政策消息】

　　■國企民企平等對待，民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法起草工作已經(jīng)啟動，立法進(jìn)程將加快推進(jìn)。

　　■工信部：到2025年，初步建立工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)體系。

　　■美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要：多數(shù)官員注意到過快降息的風(fēng)險，一些官員擔(dān)憂通脹進(jìn)展停滯；鮑曼：現(xiàn)在絕對不是降息的時機，樓市無礙降息決策；巴爾金：1月數(shù)據(jù)考慮到季節(jié)性問題，不應(yīng)過分依賴該月份的信息。

　　【市場動態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，2月21日，滬鋁2404低開高走，沖高回落，報收于18945（+255）元/噸，較前一交易日漲1.36%，成交量20.5萬手（+80808），持倉量19.8萬手（+1483）。

　　現(xiàn)貨端，2月21日，佛山均價18980（+190）元/噸，流通充裕，成交尚可；華東均價18880（+210）元/噸，交投平穩(wěn)；中原均價18750（+180）元/噸，雨雪影響運輸，下游采購謹(jǐn)慎，貼水130-170元/噸左右。鋁棒加工費大幅回落，下游需求一般。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，2月18日，鋁錠社會庫存64.1萬噸，較2月8日漲14.8萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，2月18日，鋁棒社庫26.19萬噸，較2月8日上漲6.16萬噸。
 

　　觀點邏輯：美國通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)偏強震蕩；全國電解鋁運行產(chǎn)能維持平穩(wěn)，短期暫無增減信息；春節(jié)長假已過，傳統(tǒng)消費旺季將近，下游需求將逐步回暖；鋁錠庫存假期增幅明顯，后續(xù)短期或仍有累庫可能，當(dāng)前庫存絕對值仍處于歷史同期低位；下行空間或有限，關(guān)注后續(xù)累庫幅度及下游復(fù)工進(jìn)展情況。關(guān)注低多機會，預(yù)計震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，2月21日，氧化鋁2403低開高走，報收于3223（+79）元/噸，較前一交易日漲2.51%，成交量39365手（+23871手），持倉量24499手（-719）。

　　現(xiàn)貨端，2月20日，氧化鋁現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3290元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，價格均未變。氧化鋁市場長單執(zhí)行，節(jié)后市場將陸續(xù)恢復(fù)，中東部大范圍雨雪到達(dá)，短期對于運輸有所影響。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，2月8日，氧化鋁港口庫存20.2萬噸，較2月1日跌0.5萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩(wěn)定，暫無增減產(chǎn)消息；礦源偏緊問題仍在持續(xù)，短期氧化鋁供應(yīng)大幅上升可能性較低，國內(nèi)礦源改善與否需觀察兩會之后政策變動情況；空氣污染問題減弱，環(huán)保制約或逐步減輕，礦源供應(yīng)緊張問題制約氧化鋁產(chǎn)量上升，若無鋁土礦開采政策無重大改善，關(guān)注低多機會。

　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議