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　　【個人觀點】鋁：關(guān)注上方20400元/噸附近壓力。 氧化鋁：關(guān)注3100-3200元/噸壓力。
　　【宏觀及市場消息】
　　李強(qiáng)：把做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)作為推動經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的戰(zhàn)略之舉。
　　商務(wù)部：中方敦促美方盡快停止232關(guān)稅措施，通過平等對話妥善解決各方關(guān)切。
　　美聯(lián)儲主席鮑威爾：美聯(lián)儲正在調(diào)整其總體政策制定框架，零利率已不再是一個基本情況，需要重新考慮就業(yè)不足和平均通脹率的措辭，預(yù)計4月PCE降至2.2%。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，5月15日，滬鋁2506高開沖高回落收跌，報收于20185（-55）元/噸，較前一交易日跌0.27%，鋁加權(quán)成交量32.8萬手（-11.5萬手），持倉量54.6萬手（+860）。
　　現(xiàn)貨端，5月15日，佛山均價20230（+110）元/噸，成交尚可；華東均價20350（+130）元/噸，成交尚可；中原均價20290（+100）元/噸，逢高出貨，成交一般。鋁棒加工費下移，成交平淡。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，5月15日鋁錠社庫58.1萬噸，較5月12日降2萬噸；棒庫存13.82萬噸，較5月12日降1.45萬噸；總庫存71.92萬噸，降3.45萬噸。

　　觀點邏輯：中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)果超出預(yù)期，推動商品指數(shù)回升；電解鋁運行產(chǎn)微增，行業(yè)平均盈利豐厚；需求逐步向淡季過渡，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，除線纜企業(yè)開工率保持增長外，其余細(xì)分領(lǐng)域開工率均有不同程度下降；鋁錠鋁棒節(jié)后繼續(xù)去化，總庫存處于近年同期低位；宏觀環(huán)境改善以及低庫存對鋁價有一定支撐，而需求預(yù)期走弱，對鋁價上行產(chǎn)生壓制，運行區(qū)間19000-20400元/噸。
　　氧化鋁：
　　期貨端，5月15日，氧化鋁2509高開沖高回落收漲，報收于2988（+43）元/噸，較前一交易日漲1.46%，成交量123.5萬手（+15.2萬手），持倉量32.5萬手（+13709）。
　　現(xiàn)貨端，5月15日，氧化鋁現(xiàn)貨價格反彈，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2930元/噸、2970元/噸、2955元/噸、2965元/噸、3010元/噸、3280元/噸，分別漲20元/噸、20元/噸、15元/噸、20元/噸、10元/噸、15元/噸。
　　觀點邏輯：礦端進(jìn)口量處于歷史高位，供應(yīng)充足，礦價下降，氧化鋁成本下移；檢修超預(yù)期，氧化鋁運行產(chǎn)能下降，此外上周北方某氧化鋁企業(yè)受到市場關(guān)注，引發(fā)市場對于氧化鋁供給減少的預(yù)期，結(jié)果尚無定論；需求端電解鋁運行產(chǎn)能微升，近期氧化鋁供應(yīng)不匹配電解鋁行業(yè)需求，導(dǎo)致氧化鋁連續(xù)去庫，期現(xiàn)貨反彈，追高需謹(jǐn)慎，關(guān)注河北企業(yè)最終處理結(jié)果對于氧化鋁運行產(chǎn)能的影響。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議
　　中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)果超預(yù)期，利好滬鋁期價走勢，關(guān)注上方20400元/噸附近壓力。中美聯(lián)合聲明，目前雙方僅保持10%基礎(chǔ)關(guān)稅，對等關(guān)稅24%暫緩90天，對于中國鋁制品直接和間接出口帶來一定程度利好，同時我們亦需注意到此次聲明仍是暫時性的，后期結(jié)果仍有不確定性；鋁下游需求逐步轉(zhuǎn)向淡季，除鋁線纜企業(yè)保持訂單良好外，其余細(xì)分領(lǐng)域均出現(xiàn)不同程度下滑；而鋁錠庫存目前處于低位，對于鋁價有一定支撐，預(yù)計滬鋁運行區(qū)間19000-20400元/噸。