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　　【盤面回顧】周四滬鋁主力收于19130元/噸，環(huán)比+0.39%，夜盤受宏觀情緒影響跳空高開，倫鋁收于2252美元/噸，環(huán)比+1.3%；氧化鋁主力收于3213元/噸，環(huán)比+1.81%。
　　【宏觀環(huán)境】1.鮑威爾：充分意識(shí)到過晚降息的風(fēng)險(xiǎn)，距離對(duì)降息有信心不是很遠(yuǎn)；能看到縮短所持債券久期的理由；離考慮推出央行數(shù)字貨幣還有很長(zhǎng)的路要走；預(yù)計(jì)將出現(xiàn)由商業(yè)地產(chǎn)引發(fā)的（中?。┿y行倒閉。2.美聯(lián)儲(chǔ)﹣鮑曼重申"現(xiàn)在還不是"降息時(shí)機(jī)，若通脹逆轉(zhuǎn)，仍愿加息；梅斯特： 今年晚些時(shí)候降息可能是合適的，不是很擔(dān)心降息會(huì)加劇通脹?？紤]提高長(zhǎng)期利率預(yù)測(cè)。
　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】2024年3月4日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存82.1萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存69.5萬(wàn)噸，較上周四累庫(kù)3.2萬(wàn)噸。鋁棒社會(huì)庫(kù)存25.9萬(wàn)噸，與上周四相比去庫(kù)1.15萬(wàn)噸，下游更青睞直接購(gòu)入絕對(duì)價(jià)偏低的鋁棒用于補(bǔ)庫(kù)，鋁棒的庫(kù)存和出庫(kù)表現(xiàn)要明顯優(yōu)于鋁錠。
　　【核心邏輯】鋁：展望后市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)宏觀情緒對(duì)鋁價(jià)影響走強(qiáng)。鮑威爾講話再度點(diǎn)燃降息預(yù)期，有色金屬集體走強(qiáng)，短期內(nèi)成為多配板塊?；久婵?，庫(kù)存靜態(tài)水平將繼續(xù)給予鋁價(jià)強(qiáng)支撐，同時(shí)快速的鋁棒去庫(kù)速度，亦使得市場(chǎng)維持樂觀態(tài)度。不過，鋁價(jià)上方空間仍待需求表現(xiàn)兌現(xiàn)，現(xiàn)貨端尚且寬。同時(shí)云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期、進(jìn)口鋁錠補(bǔ)充等對(duì)鋁價(jià)上方限制依舊存在。氧化鋁：近期氧化鋁震蕩為主，周四受污染天氣減產(chǎn)以及鋁價(jià)帶動(dòng)夜盤表現(xiàn)較強(qiáng)。當(dāng)前矛盾仍在供給端，幾內(nèi)亞礦端種種干擾目前來(lái)看影響有限，晉豫礦端偏緊問題仍需觀察，兩會(huì)后存復(fù)產(chǎn)預(yù)期?；驇?dòng)氧化鋁廠開啟復(fù)產(chǎn)。此外，03合約面臨老倉(cāng)單問題（隨著進(jìn)入交割月影響逐步減弱），上方承壓。不過，下游電解鋁存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，亦對(duì)盤面下行造成干擾。
　　【策略觀點(diǎn)】鋁多單持有（關(guān)注1.93w處壓力），回調(diào)買入；氧化鋁觀望，關(guān)注3300試空機(jī)會(huì)。