上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18770元/噸,相較前值下跌20元/噸。期貨方面,昨日鋁價全天震蕩走高。海外宏觀方面,市場對降息預(yù)期修正,美元指數(shù)支撐偏強(qiáng),但進(jìn)一步向上空間或有限。國內(nèi)方面,需求動能不足問題仍存,但穩(wěn)增長政策在持續(xù)加碼,市場預(yù)期有所改善。供給方面,新增驅(qū)動有限,氧化鋁開工情況有所好轉(zhuǎn),但仍將受到天氣擾動,價格波動持續(xù)。而電解鋁方面,在產(chǎn)能天花板及枯水季的共同作用下,產(chǎn)量易下難上。需求方面,下游逐步放假,市場交投較為清淡,但在宏觀刺激政策下,中期仍存樂觀預(yù)期。庫存方面,電解鋁庫存持續(xù)抬升,但累庫節(jié)奏偏緩,目前仍處低位。綜合來看,鋁價短期內(nèi)新增驅(qū)動有限,進(jìn)一步上行動能放緩。但供給約束為鋁價形成支撐,而低庫存為鋁價提供向上彈性,易漲難跌。
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