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 　　【盤面回顧】周四滬鋁主力收于20595元/噸，環(huán)比+0.64%，倫鋁收于2521美金/噸，環(huán)比+1.27%。氧化鋁主力收于3832元/噸，環(huán)比+2.02%。
【宏觀環(huán)境】中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3.45%和3.95%不變。挪威央行將基準利率維持在4.50%不變，符合市場預(yù)期。歐洲央行管委諾特：2024年的最佳政策路徑基本符合歐洲央行預(yù)測中略低于三次降息的水平。英國央行維持基準利率在5.25%不變，符合市場預(yù)期。聲明稱不降息的決定是“微妙平衡的”，交易員加大了對英國央行降息的押注，傾向于8月首次降息。
【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)SMM，截至周四鋁錠社庫75.6萬噸，較上周四環(huán)比-2.5萬噸；鋁棒15.18萬噸，較上周四環(huán)比-1.1萬噸。
【核心邏輯】鋁：市場對于外圍宏觀層面樂觀預(yù)期的交易暫歇，國內(nèi)弱基本面現(xiàn)實對價格影響增強，價格回調(diào)，短期價格何時企穩(wěn)關(guān)鍵在于下游對價格的接受度。隨著盤面下跌，基差逐漸回升，短期基差及庫存的變動較為關(guān)鍵。中長期來看，認為鋁價方向依舊向上為主，宏觀層面有美聯(lián)儲降息的期待，基本面有海外現(xiàn)貨升水高企、出口數(shù)據(jù)穩(wěn)定有增，國內(nèi)終端環(huán)節(jié)仍有需求預(yù)期等作為支持。此外，成本環(huán)節(jié)氧化鋁的礦端供應(yīng)問題短期依舊難得到充分的改善，對鋁價亦有支撐。氧化鋁：宏觀情緒的回落疊加礦端及氧化鋁環(huán)節(jié)供應(yīng)的小幅回升，以及貿(mào)易環(huán)節(jié)的倉單出貨情緒提升，或在短期內(nèi)共振對盤面形成沖擊。但是基于鋁土礦環(huán)節(jié)松動有限，且未來不確定仍較大；下游電解鋁生產(chǎn)隨著復(fù)產(chǎn)和新投產(chǎn)能落地逐步走高，氧化鋁需求穩(wěn)定有增；海外報價走高進口受限，預(yù)計氧化鋁基本面中期維持偏強，價格仍有較大反彈可能。
【策略觀點】鋁：回調(diào)布多，參考2.05w附近支撐，向下關(guān)注2w支撐。氧化鋁：回調(diào)布多，支撐參考3750，向下關(guān)注3650。