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　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：盤面利潤豐厚，企業(yè)擇機賣出套保。

　　【宏觀及政策消息】

　　3月19日，國家防總辦公室、應(yīng)急管理部組織抗旱專題視頻會商調(diào)度，聯(lián)合水利部、中國氣象局等部門，會商研判近期天氣和干旱災(zāi)害形勢，視頻調(diào)度云南省，重點安排部署抗旱減災(zāi)工作。國家防總辦公室、應(yīng)急管理部派出工作組，赴云南一線協(xié)助指導(dǎo)抗旱減災(zāi)工作。

　　市場流傳消息：“由于國家抗旱救災(zāi)研究室將云南本年度認(rèn)定為旱年，電解鋁啟停及電力消耗新增項目或?qū)簳r取消（除本月已投產(chǎn)項目）。”關(guān)注后續(xù)動態(tài)。

　　【市場動態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，3月20日，滬鋁2405低開上行，報收于19285（+70）元/噸，較前一交易日漲0.36%，成交量12.1萬手（-63603），持倉量25.7萬手（+7758）。

　　現(xiàn)貨端，3月20日，佛山均價19200（0）元/噸，持貨商挺價，交投穩(wěn)定；華東均價19240（-10）元/噸，流通充裕，成交弱勢；中原均價19130（-10）元/噸，按需備貨，成交平穩(wěn)，貼水80-100元/噸。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，3月18日，鋁錠社會庫存84.9萬噸，較3月14日漲0.4萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，3月18日，鋁棒社庫25.38萬噸，較3月14日降0.83萬噸。

　　觀點邏輯：美聯(lián)儲鷹派論調(diào)上升，風(fēng)險偏好有所下降；云南釋放80萬千瓦電力負(fù)荷用于電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，折合產(chǎn)能約50萬噸/年，預(yù)計4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，但市場流傳由于云南干旱問題，復(fù)產(chǎn)計劃或受影響，市場情緒為之?dāng)_動；傳統(tǒng)消費旺季到來，除個別細(xì)分領(lǐng)域外，需求恢復(fù)并不樂觀；鋁錠庫存增幅繼續(xù)下降，峰值漸近，絕對值處于歷史同期低位，鋁棒庫存高位震蕩；消息面影響情緒，暫且觀望，關(guān)注云南鋁廠復(fù)產(chǎn)動態(tài)、下游訂單及庫存情況。

　　氧化鋁：

　　期貨端，3月20日，氧化鋁2405低開窄幅收漲，報收于3316（+3）元/噸，較前一交易日漲0.09%，成交量40076手（-29937手），持倉量49382手（+1290）。

　　現(xiàn)貨端，3月20日，氧化鋁現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3255元/噸、3340元/噸、3300元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3650元/噸，山西、新疆價格下降5元/噸。北方礦產(chǎn)開采政策未有改善，進(jìn)口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，云南鋁廠提前復(fù)產(chǎn)確定，4月中下旬或復(fù)產(chǎn)完畢，市場傳出消息，復(fù)產(chǎn)或有變故，關(guān)注后續(xù)動態(tài)。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，3月14日，氧化鋁港口庫存25.19萬噸，較3月7日增2.51萬噸；

　　觀點邏輯：云南釋放80萬千瓦電力負(fù)荷用于電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，折合產(chǎn)能約50萬噸/年，預(yù)計4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，氧化鋁需求增加約100萬噸/年，市場傳出消息，或為復(fù)產(chǎn)帶來變數(shù)；晉豫區(qū)域礦山開采政策未有改善，氧化鋁開工率有所提升，供給有所改善，西南區(qū)域需求增加，現(xiàn)貨流通偏緊局面仍存，氧化鋁價格南強北弱，北貨南運現(xiàn)象存在。盤面利潤豐厚，建議逢高賣出套保。

　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺

　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議