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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：短期偏強(qiáng)看待。氧化鋁：近月關(guān)注基差修復(fù)；一季度后期合約反彈布空。
　　【宏觀及政策消息】
　　中共中央政治局會(huì)議：全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，穩(wěn)住樓市股市。要大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。
　　統(tǒng)計(jì)局：11月，CPI同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.6%；PPI同比下降2.5%，環(huán)比上漲0.1%。
　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，12月9日，滬鋁2501低開(kāi)微漲，報(bào)收于20340（+30）元/噸，較前一交易日漲0.15%，滬鋁加權(quán)成交量20.7萬(wàn)手（-65067手），持倉(cāng)量40.7萬(wàn)手（-15745）。
　　現(xiàn)貨端，12月9日，佛山均價(jià)20390（+20）元/噸，接貨謹(jǐn)慎，成交偏弱；華東均價(jià)20410（+10）元/噸，流通寬松，交投一般；中原均價(jià)20290（0）元/噸，持續(xù)累庫(kù)，成交偏弱。鋁棒加工費(fèi)下行，成交有限。
　　庫(kù)存：上海有色數(shù)據(jù)，12月9日鋁錠社庫(kù)55.3萬(wàn)噸，較12月5日上漲0.6萬(wàn)噸。棒庫(kù)存9.15萬(wàn)噸，較12月5日減少0.29萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)小幅提升，鋁材出口退稅政策實(shí)施，總體開(kāi)工率下降。當(dāng)周鋁錠庫(kù)存先降后升，后期或有逐步累庫(kù)可能。期價(jià)驅(qū)動(dòng)不足，而氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，電解鋁成本不斷提升，行業(yè)平均虧損程度有所加深，對(duì)期價(jià)有一定程度支撐，周一中共中央政治局會(huì)議決定實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，建議短期偏強(qiáng)看待。
　　氧化鋁：
　　期貨端，12月5日，氧化鋁2501低開(kāi)低走，報(bào)收于5230（-50）元/噸，較前一交易日跌0.95%，成交量12.6萬(wàn)手（-25636手），持倉(cāng)量15.4萬(wàn)手（-11995），遠(yuǎn)月合約跌幅較大。
　　現(xiàn)貨端，12月5日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為5765元/噸、5725元/噸、5840元/噸、5755元/噸、5745元/噸、6190元/噸，價(jià)格分別上漲0元/噸、0元/噸、5元/噸、5元/噸、10元/噸、5元/噸，受限于國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)緩慢，加之四季度云南或不再限產(chǎn)，幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，印尼鋁土礦禁令持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，下游冬儲(chǔ)備貨意愿積極，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺。
　　觀點(diǎn)邏輯：當(dāng)周氧化鋁企業(yè)整體開(kāi)工率繼續(xù)上升，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲持續(xù)，逐步趨緩，海外成交價(jià)格下降，進(jìn)口倒掛。四季度電解鋁產(chǎn)能仍有一定提升空間，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，鋁廠(chǎng)積極尋找貨源。庫(kù)存低位，持續(xù)去化，去化速度有所放緩。注冊(cè)品牌增加，監(jiān)管再加強(qiáng)，供需矛盾短期難有改觀，明年一季度后期或?qū)⒏纳?，具體仍看礦石供應(yīng)和近期投產(chǎn)產(chǎn)能落地情況，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱持續(xù)。近月偏強(qiáng)，關(guān)注基差修復(fù)；一季度后期合約反彈布空。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議