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鋅：

現貨方面，LME鋅現貨貼水17.50美元/噸，前一交易日貼水16.50美元/噸。上海地區(qū)現貨價在14960-14980元/噸之間，較昨日價格基本持平，現貨升水在90-110元/噸，升水較昨日回落50元/噸。因臨近交割預期現貨升水回落，持貨商出貨非常積極，出貨者明顯多于接貨者，雙方交投一般。昨日某大戶接貨不足萬噸，價格在14980元/噸附近。下游按需接貨為主，因鋁價近期走強，畏高明顯。

庫存方面，10月14日，LME鋅庫存增加0.08 萬噸至21.80 萬噸。根據SMM，10月12日，國內鋅錠庫存13.98萬噸，較上周增加0.75 萬噸。

觀點：中國央行公布9月信貸數據，金融數據繼續(xù)大幅增長，預示消費預期仍維持向好。9月國內精煉鋅產量繼續(xù)增加，基本符合8月預期量。市場等待大選結果，美國總統(tǒng)大選多波折，股市和貴金屬市場的波動性上升，國慶期間倫鋅鋅錠多頭資金撤退，市場觀望情緒濃厚。供應端，國內冶煉廠已經開始為冬儲做準備，加工費再度下滑，原料端供給仍偏緊張，在四季度消費不出現大幅下滑的情況下，國內仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。預計在市場情緒穩(wěn)定后鋅價將延續(xù)強勢。

策略：單邊：謹慎看多，逢回調買入。套利：買近拋遠，內外反套。

風險點：宏觀風險。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨貼水13.00美元/噸，前一交易日貼水13.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交于19420~19470元/噸，0#鋅普通對11月報升水260~270元/噸報價；、持貨商高升水積極出貨，貿易市場畏跌情緒抬頭，現貨升水快速走低，、市場交投清淡，下游節(jié)后采購中規(guī)中矩，市場進口鋅供應量依然較多。

庫存方面，10月14日，LME鋁錠庫存減少0.05 萬噸至141.21 萬噸。根據我的有色，10月12日，國內鋁錠社會庫存較上周增加0.9萬噸至71.5萬噸。

觀點：中國央行公布9月信貸數據，金融數據繼續(xù)大幅增長，整體有色消費預期較好。然10月份供給端將保持穩(wěn)步抬升。供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產量，行業(yè)投復產能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應端施壓力度大于前期。節(jié)后隨著下游備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

策略：單邊：看空。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。