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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：逢低做多，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。氧化鋁：鋁土礦政策和供給改善前，關(guān)注低多機(jī)會(huì)。

　　【宏觀及政策消息】

　　●幾內(nèi)亞新聞專(zhuān)業(yè)人員聯(lián)盟（SPPG）秘書(shū)長(zhǎng)獲釋為罷工運(yùn)動(dòng)談判的先決條件，秘書(shū)長(zhǎng)獲釋后，幾內(nèi)亞工會(huì)運(yùn)動(dòng)（MSG）宣布暫停了自2024年2月26日（星期一）以來(lái)的無(wú)限制總罷工。同時(shí)，幾內(nèi)亞總工會(huì)發(fā)布通知，將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月29日（星期四）恢復(fù)談判。

　　●中共中央政治局會(huì)議：營(yíng)造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境。

　　●美國(guó)至2月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)公布值21.5萬(wàn)人，預(yù)期21萬(wàn)人，前值20.2人。

　　●美聯(lián)儲(chǔ)戴利：如有需要可以降息，降息太快可能導(dǎo)致通脹反噬；美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：工資增速超過(guò)通脹，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將繼續(xù)；古爾斯比：目前的利率相當(dāng)具有限制性；梅斯特：目前來(lái)看，今年降息3次感覺(jué)是合適的。

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，2月29日，滬鋁2404低開(kāi)高走，報(bào)收于18925（+135）元/噸，較前一交易日漲0.72%，成交量14.3萬(wàn)手（+27081），持倉(cāng)量20萬(wàn)手（-2322）。

　　現(xiàn)貨端，2月29日，佛山均價(jià)18880（+50）元/噸，持貨商挺價(jià)，成交氛圍好轉(zhuǎn)；華東均價(jià)18870（+80）元/噸，庫(kù)存小幅增加，現(xiàn)貨流通收緊；中原均價(jià)18770（+80）元/噸，持續(xù)累庫(kù)，成交好轉(zhuǎn)。鋁棒加工費(fèi)震蕩，市場(chǎng)成交清淡。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，2月29日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存79.1萬(wàn)噸，較2月26日漲4.1萬(wàn)噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，2月26日，鋁棒社庫(kù)27.42萬(wàn)噸，較2月26日下降0.6萬(wàn)噸。 3、Mysteel數(shù)據(jù)，2月29日當(dāng)周電解鋁周產(chǎn)量80.51萬(wàn)噸，較前一周下降0.31萬(wàn)噸。
 

　　觀點(diǎn)邏輯：美國(guó)通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)近期降息預(yù)期降溫；全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持平穩(wěn)，內(nèi)蒙某鋁廠由于電力供應(yīng)停運(yùn)，正在維修中，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期影響有限；傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，下游需求將逐步回暖；鋁錠庫(kù)存繼續(xù)大幅上漲，短期仍有累庫(kù)可能，其絕對(duì)值尚處于歷史同期低位，鋁棒庫(kù)存有轉(zhuǎn)折跡象；供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，需求回暖，下降空間或有限，關(guān)注后續(xù)累庫(kù)幅度、下游復(fù)工進(jìn)展及訂單情況?？煞甑妥龆啵A(yù)計(jì)震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，2月29日，氧化鋁2404低開(kāi)大幅震蕩小幅收跌，報(bào)收于3223（-4）元/噸，較前一交易日跌0.12%，成交量87757手（+19618手），持倉(cāng)量44229手（-1501）。

　　現(xiàn)貨端，2月29日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3275元/噸、3375元/噸、3375元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3725元/噸，價(jià)格未變。3月初，南方氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，北方供需有轉(zhuǎn)向?qū)捤深A(yù)期。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，2月29日，氧化鋁港口庫(kù)存24.8萬(wàn)噸，較2月22日漲1.5萬(wàn)噸；觀點(diǎn)邏輯：全國(guó)鋁廠運(yùn)行暫穩(wěn)，內(nèi)蒙某鋁廠由于電力供應(yīng)停運(yùn)，正在維修中，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期影響有限；礦源偏緊問(wèn)題仍在持續(xù)，短期氧化鋁供應(yīng)大幅上升可能性較低，國(guó)內(nèi)礦源改善與否需觀察兩會(huì)之后政策變動(dòng)情況；幾內(nèi)亞全國(guó)性無(wú)限罷工暫停；3月份南方部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，北方供給或亦有寬松可能；關(guān)注國(guó)內(nèi)鋁土礦開(kāi)采政策變動(dòng)情況。建議鋁土礦政策和供給改善前，關(guān)注低多機(jī)會(huì)。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議