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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：投機(jī)暫觀望，有庫存可逢高適當(dāng)套保。氧化鋁：暫觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　國家能源局：截至4月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約30.1億千瓦，同比增長14.1%。
　　歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值公布值47.4，預(yù)期46.2。
　　美國至5月18日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21.5萬人，低于預(yù)期22萬人。
　　美國5月標(biāo)普全球制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI初值分別為50.9和54.8，均高于預(yù)期，利率期貨市場削減美聯(lián)儲全年降息押注至34BP。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，5月23日，滬鋁2407低開大幅下挫，報(bào)收于20780（-595）元/噸，較前一交易日跌2.78%，成交量32萬手（-88256手），持倉量25.7萬手（-41208）。
　　現(xiàn)貨端，5月22日，佛山均價(jià)20690（-320）元/噸，接貨回暖，成交尚可；華東均價(jià)20750（-320）元/噸，逢低采購；中原均價(jià)20690（-290）元/噸，庫存去化，逢低備貨，成交好轉(zhuǎn)，貼水50-60元/噸，貼水減少。鋁棒加工費(fèi)上行，成交清淡。
　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，5月23日，鋁錠社會庫存76.9萬噸，較5月20日上漲0.8萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，5月23日，鋁棒社庫17.62萬噸，較5月20日降0.73萬噸。3、截至5月23日，LME庫存1127775噸，較昨日增2600噸，繼續(xù)維持高位。

中財(cái)期貨：商品指數(shù)回調(diào)，有色板塊大幅走低

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　　觀點(diǎn)邏輯：中國政府密集出臺房地產(chǎn)刺激政策，高利率持續(xù)，美聯(lián)儲會議多位與會者偏鷹，引發(fā)市場擔(dān)憂；云南全面放開用電負(fù)荷管理，鋁廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)增加；下游需求相對持穩(wěn)，關(guān)注后續(xù)訂單需求變動情況；鋁錠庫存再度上升，絕對低位不再，鋁棒庫存處于同期高位，倫鋁庫存保持高水平，繼續(xù)上升；總體電解鋁供應(yīng)量逐步增加，下游漸入傳統(tǒng)淡季，對于鋁價(jià)有所抑制，而短期宏觀及政策影響盤面走勢，投機(jī)暫觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，5月23日，氧化鋁2407低開大幅下跌，報(bào)收于3977（-172）元/噸，較前一交易日跌4.15%，成交量47.6萬手（-24.9萬手），持倉量12.3萬手（-8579）。
　　現(xiàn)貨端，5月23日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3780元/噸、3800元/噸、3820元/噸、3850元/噸、3820元/噸、4170元/噸，分別上漲50元/噸、50元/噸、30元/噸、30元/噸、40元/噸、30元/噸。北方礦產(chǎn)開采有所改善，限制有所放松，進(jìn)口礦比例上升，進(jìn)口量環(huán)比上升19％，氧化鋁廠開工率提升，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不暢，云南完全放開電力負(fù)荷管控，價(jià)格上揚(yáng)。
　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，5月16日，氧化鋁港口庫存9.98萬噸，較5月9日降1.6萬噸。
　　觀點(diǎn)邏輯：云南全面放開用電負(fù)荷管理，當(dāng)?shù)劁X廠將進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，加之內(nèi)蒙某鋁廠新增產(chǎn)能投放，對于氧化鋁需求有提振；晉豫地區(qū)礦山有復(fù)產(chǎn)跡象，依然緩慢，礦源偏緊問題持續(xù)；利潤推動下，部分企業(yè)加大進(jìn)口礦和低品位礦使用比例，盤面升水現(xiàn)貨，期現(xiàn)商持貨鎖定，現(xiàn)貨流通緊張，成交價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，短期氧化鋁偏緊局面或仍持續(xù)，有色板塊波動對氧化鋁盤面產(chǎn)生影響，隨著鋁土礦進(jìn)口穩(wěn)定向好和生產(chǎn)穩(wěn)定性提高，氧化鋁錯(cuò)配問題或逐步緩解，建議觀望為主。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議