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　　觀點(diǎn)梳理：昨日滬鋁主力合約沖高回落，收于20700元/噸，收漲0.31%。國(guó)內(nèi)宏觀政策利好頻發(fā)，潘功勝表示，中國(guó)政府將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)，海外方面，從近期美國(guó)公布數(shù)據(jù)，以及關(guān)稅政策，使得美國(guó)“二次通脹”預(yù)期抬升。近期國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端運(yùn)行產(chǎn)能小增，繼四川、廣西地區(qū)電解鋁煉廠復(fù)產(chǎn)之后，貴州地區(qū)也出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，SMM了解到，貴州某鋁廠1月31日起逐步復(fù)產(chǎn)剩余產(chǎn)能，預(yù)計(jì)3月中下旬全部投運(yùn)，該企業(yè)產(chǎn)能在15萬噸/年左右。節(jié)后鋁下游逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升。但需求恢復(fù)需要時(shí)間，節(jié)后第二周的國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存表現(xiàn)暫未能有亮眼表現(xiàn)，社庫(kù)繼續(xù)累積，且累庫(kù)速度略有加速態(tài)勢(shì)，SMM表示，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存2月全月處于累庫(kù)窗口期，供需節(jié)奏分化明顯：正月十五前下游維持淡季休整，上半月庫(kù)存快速攀升；下半月隨著下游逐步復(fù)工，累庫(kù)速率或邊際放緩，具體減幅需觀察開工恢復(fù)節(jié)奏及補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能。供給端總體變化不大，產(chǎn)量平穩(wěn)為主，進(jìn)口量小增。在消費(fèi)完全恢復(fù)前，累庫(kù)或?qū)⒗^續(xù)。不過總體庫(kù)存壓力不大。在消費(fèi)季節(jié)性回暖預(yù)期以及國(guó)內(nèi)宏觀政策樂觀預(yù)期帶動(dòng)下，鋁價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注能否突破21000。