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　　【個人觀點】鋁：逢低適當(dāng)布局多頭。氧化鋁： 09合約運行空間3500-3900元/噸，近月下跌空間或有限。
　　【宏觀及政策消息】
　　財政部：建立權(quán)責(zé)清晰、財力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財政關(guān)系，增加地方自主財力。
　　碧桂園：呈請聆訊現(xiàn)被延期至2025年1月20日。
　　美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模突破35萬億美元，美國人均負(fù)債10.5萬美元。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，7月29日，滬鋁2409高開沖高回落，報收于19195（-555）元/噸，較前一交易日跌0.29%，成交量16.7萬手（-7032手），持倉量21.2萬手（-4049）。
　　現(xiàn)貨端，7月29日，佛山均價19030（-50）元/噸，接貨謹(jǐn)慎，成交稀少；華東均價19150（-60）元/噸，按需采購，交投有限；中原均價19020（-50）元/噸，庫存增加，貼水140元/噸，成交僵持。鋁棒加工費小幅調(diào)整，成交稀少，觀望為主。
　　庫存數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，截至7月29日，中國鋁錠社庫80.3萬噸，較7月25日升1.3萬噸，截至7月29日，中國鋁棒社庫13.43萬噸，較7月25日升0.34萬噸。

　　觀點邏輯：云南鋁廠復(fù)產(chǎn)基本完畢，全國電解鋁開工率約96.5%。下游開工率略有回落，除鋁桿線企業(yè)訂單充足外，其余細分市場需求持穩(wěn)為主。當(dāng)周鋁錠庫存小幅上漲，倫鋁庫存仍在相對高位。云南復(fù)產(chǎn)完畢，下游處于傳統(tǒng)淡季，逐步向“金九銀十”過渡，《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》發(fā)布，3000億特別國債支持設(shè)備更新和以舊換新，長期擾動供給端，一定程度提振需求，關(guān)注政策落地情況，追空不適宜，建議適當(dāng)逢低布局多頭。
　　氧化鋁：
　　期貨端，7月29日，氧化鋁2409高開大幅下降，報收于3604（-71）元/噸，較前一交易日跌1.93%，成交量29.1萬手（+46859手），持倉量91268手（-161）。
　　現(xiàn)貨端，7月29日，氧化鋁現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3905元/噸、3885元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3925元/噸、4270元/噸，價格持平。北方礦產(chǎn)開采有所改善，氧化鋁廠開工率逐步好轉(zhuǎn)，仍受限于國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)緩慢，氧化鋁增速以較緩。
　　觀點邏輯：云南鋁廠復(fù)產(chǎn)完畢，需求難有進一步提升。晉豫地區(qū)鋁土礦復(fù)產(chǎn)進程緩慢，鋁土礦供應(yīng)較緊，國產(chǎn)礦價格高位堅挺。氧化鋁運行產(chǎn)能仍在逐步恢復(fù)，目前逾8600萬噸/年，海外氧化鋁價格高位，進口倒掛，鋁廠采購意愿較高，尼鋁土礦禁令放松落地仍需時日，鋁土礦供應(yīng)預(yù)期向好。氧化鋁供應(yīng)寬松局面未至，現(xiàn)貨流通偏緊，現(xiàn)貨價格僵持略有松動，長期供應(yīng)問題逐步緩解，關(guān)注晉豫地區(qū)國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)和印尼鋁土礦禁令放松落實情況，期貨近強遠弱格局，近月下跌空間或有限。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺

　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議