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　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　美國貿(mào)易政策-特朗普：預(yù)計將很快對歐盟征收25%的關(guān)稅，涵蓋汽車和其他商品。
　　烏總理：政府批準(zhǔn)與美國簽署礦產(chǎn)框架協(xié)議。
　　愛擇咨詢了解，山西某氧化鋁企業(yè)近期減產(chǎn)部分焙燒，氧化鋁產(chǎn)量由之前的11萬噸/月下降到9萬噸/月，現(xiàn)在自備礦山處于全停狀態(tài)，預(yù)計3月15日后恢復(fù)。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，2月26日，滬鋁2504高開收漲，報收于20615（+85）元/噸，較前一交易日漲0.41%，鋁加權(quán)成交量24.3萬手（-94005手），持倉量47.7萬手（-8399）。
　　現(xiàn)貨端，2月26日，佛山均價20530（+150）元/噸，成交有限；華東均價20520（+140）元/噸，庫存小幅去化，交投放緩；中原均價20400（+150）元/噸。鋁棒加工費(fèi)下移，低價走量。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，2月24日鋁錠社庫87.3萬噸，較2月20日上升2.8萬噸；棒庫存32.07萬噸，較2月20日上升0.54萬噸。

　　觀點邏輯：隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅下降，電解鋁行業(yè)平均盈利豐厚，運(yùn)行產(chǎn)能仍會少量提升。下游開工率回升幅度有所放緩，傳統(tǒng)需求旺季臨近，或?qū)⒗^續(xù)好轉(zhuǎn)。淡季鋁錠繼續(xù)累庫，鋁棒庫存處于高位；基本面相對中性，宏觀情緒影響盤面走勢，盤面略顯滯漲，建議暫且觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，2月26日，氧化鋁2505低開低走，報收于3344（-46）元/噸，較前一交易日跌1.36%，成交量16.8萬手（+75610手），持倉量17.4萬手（+11569）。
　　現(xiàn)貨端，2月26日，氧化鋁現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3355元/噸、3385元/噸、3350元/噸、3380元/噸、3450元/噸、3510元/噸，分別較前一日上漲5元/噸、5元/噸、10元/噸、0元/噸、0元/噸、50元/噸。
　　觀點邏輯：氧化鋁供應(yīng)相對寬松，現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升空間有限；庫存持續(xù)累庫。行業(yè)平均利潤較薄，高成本區(qū)域企業(yè)出現(xiàn)虧損，期價或進(jìn)入相對底部區(qū)域，而幾內(nèi)亞進(jìn)口礦價回落，關(guān)注進(jìn)口礦價下探幅度帶來的行業(yè)成本變動。建議短期觀望。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議