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　　【個(gè)人觀(guān)點(diǎn)】鋁：觀(guān)望。氧化鋁：觀(guān)望，不宜太過(guò)看空
　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，10月21日，滬鋁2512低開(kāi)收漲，報(bào)收于20965（+55）元/噸，較前一交易日漲0.26%，鋁加權(quán)成交量19.7萬(wàn)手（+8278手），持倉(cāng)量49.2萬(wàn)手（+4254）。
　　現(xiàn)貨端，10月21日，佛山均價(jià)20880（+50）元/噸，成交尚可；華東均價(jià)20970（+40）元/噸，成交一般；中原均價(jià)20820（-30）元/噸，成交尚可。鋁棒加工費(fèi)整理，剛需走貨。
　　庫(kù)存：上海有色數(shù)據(jù)，10月20日鋁錠社庫(kù)62.5萬(wàn)噸，較10月16日降0.2萬(wàn)噸；鋁棒庫(kù)存14.75萬(wàn)噸，較10月16日降0.05萬(wàn)噸；總庫(kù)存77.25萬(wàn)噸，降0.25萬(wàn)噸。

　　觀(guān)點(diǎn)邏輯：電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，平均利潤(rùn)豐厚；節(jié)后下游開(kāi)工率持穩(wěn)為主，高價(jià)及對(duì)于未來(lái)?yè)?dān)憂(yōu)，一定程度抑制需求；當(dāng)周鋁錠庫(kù)存小幅去化；美聯(lián)儲(chǔ)降息概率增強(qiáng)，對(duì)鋁價(jià)有支撐，而中美博弈未有定論，波動(dòng)加大，關(guān)注關(guān)稅戰(zhàn)是否會(huì)繼續(xù)升級(jí)及影響，建議觀(guān)望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，10月21日，氧化鋁2601低開(kāi)下殺后微漲，報(bào)收于2810（+4）元/噸，較前一交易日漲0.14%，成交量23.4萬(wàn)手（-5223手），持倉(cāng)量35.1萬(wàn)手（-3945）。
　　現(xiàn)貨端，10月21日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格普跌，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為2805元/噸、2875元/噸、2865元/噸、3065元/噸、3090元/噸、3140元/噸，分別下跌5元/噸、5元/噸、5元/噸、5元/噸、5元/噸、0元/噸。
　　觀(guān)點(diǎn)邏輯：當(dāng)日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格普跌，利潤(rùn)繼續(xù)收窄；運(yùn)行產(chǎn)能高位，上周小幅下降140萬(wàn)噸/年，而進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，四季度仍有投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)保持過(guò)剩；需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能相對(duì)平穩(wěn)；氧化鋁庫(kù)存繼續(xù)增加，幅度加大，當(dāng)日倉(cāng)單不變；基本面差，對(duì)于氧化鋁亦有壓制，而高成本區(qū)域產(chǎn)能虧損，追蹤價(jià)格繼續(xù)下行對(duì)于該區(qū)域產(chǎn)能的影響，若無(wú)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，盤(pán)面或仍較弱，關(guān)注成本端的支撐，不宜過(guò)度看空。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀(guān)環(huán)境重大變化
　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議