滬鋁高位震蕩，氧化鋁偏弱運行
來源：中財期貨
發(fā)布時間：2025/10/20 9:54:56
【個人觀點】鋁：觀望；氧化鋁：觀望
鋁：
1、電解鋁運行產能高位，運行產能微降，均價20960元/噸，較前一周五降60元/噸，平均利潤豐厚，逾4800元/噸；
2、節(jié)后下游開工率持穩(wěn)為主，高價及對于未來擔憂，一定程度抑制需求；鋁錠庫存再度轉向去庫；
3、美聯儲降息概率增強，對鋁價有支撐，而中美博弈未有定論，波動加大，關注關稅戰(zhàn)是否會繼續(xù)升級及影響，建議觀望。
氧化鋁：
1、當周氧化鋁現貨價格普跌，周五山東氧化鋁均價2815元/噸，較前一周五下降50元/噸，行業(yè)平均利潤繼續(xù)收窄；
2、運行產能高位，當周略有下降，而進口窗口持續(xù)打開，四季度仍有投產預期，供應保持過剩；需求端電解鋁運行產能微降；當周氧化鋁庫存增幅有所擴大，倉單大幅增加；
3、基本面差，加之宏觀環(huán)境不確定性，對于氧化鋁亦有壓制，而高成本區(qū)域產能虧損，追蹤價格繼續(xù)下行對于該區(qū)域產能的影響，盤面一度跌破2800元/噸，關注成本端的支撐，不宜過度看空。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅增加
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
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