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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：區(qū)間震蕩，關(guān)注19200-20400元/噸支撐。
　　氧化鋁：觀望。
　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，4月22日，滬鋁2506高開(kāi)收跌，報(bào)收于19645（-125）元/噸，較前一交易日跌0.63%，鋁加權(quán)成交量24.9萬(wàn)手（-58015手），持倉(cāng)量53.4萬(wàn)手（+1914）。
　　現(xiàn)貨端，4月22日，佛山均價(jià)19810（-40）元/噸，接貨謹(jǐn)慎，成交一般；華東均價(jià)19880（-20）元/噸，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，成交不佳；中原均價(jià)19820（-20）元/噸，剛需接貨。鋁棒加工費(fèi)弱勢(shì)整理，成交平淡。
　　庫(kù)存：上海有色數(shù)據(jù)，4月21日鋁錠社庫(kù)67.3萬(wàn)噸，較4月17日降1.6萬(wàn)噸；棒庫(kù)存19.67萬(wàn)噸，較4月17日降1.25萬(wàn)噸；總庫(kù)存86.97萬(wàn)噸，降2.85萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，行業(yè)平均盈利豐厚；旺季需求顯疲態(tài)，除線纜企業(yè)開(kāi)工率保持增長(zhǎng)外，其余細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)工率有下降跡象；鋁錠鋁棒持續(xù)去庫(kù)，總庫(kù)存處于近年同期低位；宏觀政策及情緒主導(dǎo)盤(pán)面走勢(shì)，當(dāng)前略有緩和，關(guān)注中美政策進(jìn)一步變動(dòng)，五一長(zhǎng)假臨近，低庫(kù)存和提前備貨行為或?qū)︿X價(jià)短期有一定支撐。區(qū)間震蕩為主，運(yùn)行區(qū)間19200-20400元/噸。
　　氧化鋁：
　　期貨端，4月22日，氧化鋁2509高開(kāi)收跌，報(bào)收于2811（-33）元/噸，較前一交易日跌1.16%，成交量29.8萬(wàn)手（86711手），持倉(cāng)量22.6萬(wàn)手（+15877）。
　　現(xiàn)貨端，4月22日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為2840元/噸、2870元/噸、2880元/噸、2870元/噸、2975元/噸、3150元/噸，山東價(jià)格上漲10元/噸、山西漲5元/噸，貴州降5元/噸，其余地區(qū)價(jià)格持平。
　　觀點(diǎn)邏輯：礦端進(jìn)口量處于歷史高位，供應(yīng)充足；氧化鋁檢修復(fù)產(chǎn)并存，當(dāng)周運(yùn)行產(chǎn)能小幅提升；現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)；需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升空間有限；庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，幅度減緩；過(guò)剩預(yù)期持續(xù)，宏觀不穩(wěn)定背景下，市場(chǎng)傾向給予氧化鋁低估值，期價(jià)或仍處于磨底階段，關(guān)注國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)開(kāi)工率以及進(jìn)口礦價(jià)變動(dòng)。建議觀望。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議