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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：震蕩看待，庫(kù)存持續(xù)上升對(duì)盤面產(chǎn)生一定壓力；氧化鋁：震蕩偏強(qiáng)；可考慮適當(dāng)多氧化鋁空鋁，多空比例3:2。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 匯金公司時(shí)隔多年再度增持四大行，合計(jì)約4.77億元，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持。

　　2. 中汽協(xié)：9月份汽車出口連續(xù)兩個(gè)月超40萬(wàn)輛。

　　3. 國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》。

　　4. 乘聯(lián)會(huì)：9月狹義乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到201.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%。

　　5. 據(jù)一財(cái)，消息稱，可能會(huì)發(fā)行至少1萬(wàn)億元人民幣債務(wù)用于基建，券商人士：更可能以“長(zhǎng)期建設(shè)用途”為名義。

　　6. 美聯(lián)儲(chǔ)-鮑曼：通脹問(wèn)題可能使美聯(lián)儲(chǔ)需要進(jìn)一步加息并維持一段時(shí)間、沃勒：將觀察長(zhǎng)期利率上升如何影響貨幣政策，金融收緊會(huì)替美聯(lián)儲(chǔ)做一些事、博斯蒂克重申不用再加息、柯林斯：官員們正采取耐心的態(tài)度，但根據(jù)即將發(fā)布的數(shù)據(jù)，可能需進(jìn)一步加息。將考慮中東地區(qū)的動(dòng)蕩局勢(shì)。9月會(huì)議紀(jì)要：總體認(rèn)為通脹面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)更偏雙向，所有與會(huì)者均同意將高利率維持一段時(shí)間、一致認(rèn)為可以謹(jǐn)慎行事。

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，10月11日，滬鋁2311平開小幅上升，報(bào)收于19110（+90）元/噸，較前一交易日漲0.47%，成交量16.9萬(wàn)手（-92558），持倉(cāng)量21.5萬(wàn)手（-8830）。

　　現(xiàn)貨端，10月11日，佛山均價(jià)19200（-30）元/噸，接貨情緒較高，成交活躍；華東均價(jià)19380（-120）元/噸，進(jìn)口貨源價(jià)差大，現(xiàn)貨觀望為主，交投清淡；中原均價(jià)19230（-120）元/噸，貼水盤面150元/噸，低價(jià)補(bǔ)貨，整體回溫。主要消費(fèi)地鋁棒加工費(fèi)小幅上行，成交平淡。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，10月9日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存63.2萬(wàn)噸，較10月7日上升4.8萬(wàn)噸，較雙節(jié)前上升13.8萬(wàn)噸。2、Wind數(shù)據(jù)，10月9日，鋁棒社庫(kù)11.87萬(wàn)噸，較10月7日上升1.65萬(wàn)噸，較節(jié)前上升4.53萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：中國(guó)政策刺激成效有所顯現(xiàn)，宏觀消息多空交織；雙節(jié)期間鋁錠、鋁棒庫(kù)存大增，節(jié)后2天社庫(kù)繼續(xù)大幅增加，絕對(duì)量仍處于低位；供給端云南多數(shù)廠家接近滿產(chǎn)，電解鋁增量提升有限；進(jìn)口窗口持續(xù)打開，供應(yīng)端預(yù)期增加；進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，無(wú)明顯改善，成色不足，十月消費(fèi)需持續(xù)關(guān)注；而成本端處于低位，高鋁價(jià)抑制消費(fèi)，限制滬鋁價(jià)格上行空間。震蕩偏弱，庫(kù)存激增或?qū)ΡP面產(chǎn)生一定壓力，可考慮適當(dāng)多氧化鋁空鋁，多空比例3:2。

　　氧化鋁：

　　期貨端，10月11日，氧化鋁2312低開高走，漲幅較大，開盤于2973元/噸，收于3042（+64）元/噸，較前一日漲2.15%，成交量98591手（+28991），持倉(cāng)量73092手（+9906）。

　　現(xiàn)貨端，10月11日，部分地區(qū)氧化鋁價(jià)格上行，山東、山西、廣西、新疆氧化鋁均價(jià)均較前一日持平，分別為2925元/噸、2975元/噸、2980元/噸及3325元/噸，貴州氧化鋁漲10元/噸至2955元/噸。西南區(qū)域集中焙燒爐檢修，其他地區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，現(xiàn)貨流通緊張。

　　重要數(shù)據(jù)：Mysteel數(shù)據(jù)，10月7日，氧化鋁港口庫(kù)存26.55萬(wàn)噸，較9月28日漲2.15萬(wàn)噸；

　　觀點(diǎn)邏輯：云南電解鋁企業(yè)接近滿產(chǎn)運(yùn)行，全國(guó)電解鋁開工率處于高位，氧化鋁需求端繼續(xù)提升空間有限；能源價(jià)格上行帶動(dòng)氧化鋁成本上升、利潤(rùn)下降，廠家開復(fù)產(chǎn)意愿有所反復(fù)，另外部分廠家檢修，而鋁土礦礦源偏緊局面亦限制開工率提升，短期氧化鋁供應(yīng)明顯增加概率較低，加之氧化鋁現(xiàn)貨流通較緊張，短中期氧化鋁偏強(qiáng)震蕩，鑒于氧化鋁總體產(chǎn)能過(guò)剩及開復(fù)產(chǎn)限制較少，長(zhǎng)期看供應(yīng)增加預(yù)期限制其上行空間?？煽紤]適當(dāng)多氧化鋁空鋁，多空比例3:2。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】下游消費(fèi)超過(guò)預(yù)期；政策超預(yù)期，擠倉(cāng)

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議