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　　【個人觀點】鋁：短期觀望，等待回調(diào)企穩(wěn)后低多機(jī)會。氧化鋁：近月偏強(qiáng)，關(guān)注基差修復(fù)；一季度后期合約等待布空機(jī)會。
　　【宏觀及政策消息】
　　上期所同意華源科技交口有限公司生產(chǎn)的“信發(fā)”牌氧化鋁注冊，注冊產(chǎn)能240萬噸，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價。
　　上期所同意山西信發(fā)化工有限公司生產(chǎn)的“信發(fā)”牌氧化鋁注冊，注冊產(chǎn)能180萬噸，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價。
　　財政部：擬在政府采購活動中，給予本國產(chǎn)品相對于非本國產(chǎn)品20%的價格評審優(yōu)惠。
　　美國至11月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，預(yù)期21.5萬人，前值上修2000人。
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，12月5日，滬鋁2501低開小幅收跌，報收于20505（-75）元/噸，較前一交易日跌0.36%，滬鋁加權(quán)成交量23.3萬手（-6738手），持倉量42.8萬手（+4688）。
　　現(xiàn)貨端，12月5日，佛山均價20520（+170）元/噸，低價接貨，成交偏弱；華東均價20550（+180）元/噸，流通寬松，交投一般；中原均價20420（+160）元/噸。鋁棒加工費(fèi)下行，成交有限。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，12月5日鋁錠社庫54.7萬噸，較12月2日上漲0.1萬噸。棒庫存9.44萬噸，較12月2日減少0.38萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁停槽、復(fù)產(chǎn)并存，運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)小幅提升。財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，受短期搶出口訂單增加影響，鋁下游開工率小幅上升。鋁錠庫存小幅上升，期價向上驅(qū)動較為乏力，而氧化鋁價格持續(xù)上漲致使電解鋁成本不斷提升，行業(yè)平均虧損程度有所加深，對期價有所支撐。建議觀望，等待企穩(wěn)后低多機(jī)會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，12月5日，氧化鋁2501平開低走，報收于5446（-51）元/噸，較前一交易日跌0.93%，成交量13.8萬手（+20604手），持倉量18.7萬手（-8987）。
　　現(xiàn)貨端，12月5日，氧化鋁現(xiàn)貨價格普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5760元/噸、5720元/噸、5825元/噸、5740元/噸、5725元/噸、6175元/噸，價格分別上漲5元/噸、5元/噸、10元/噸、30元/噸、20元/噸、10元/噸，受限于國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)緩慢，加之四季度云南或不再限產(chǎn)，幾內(nèi)亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，下游冬儲備貨意愿積極，國內(nèi)氧化鋁價格堅挺。
　　觀點邏輯：當(dāng)周氧化鋁企業(yè)檢修復(fù)產(chǎn)并存，整體開工率微升，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，進(jìn)口倒掛。四季度電解鋁產(chǎn)能仍有一定提升空間，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，持續(xù)去化，去化速度有所放緩。供需矛盾短期難有改觀，明年一季度后期或?qū)⒏纳疲唧w仍看礦石供應(yīng)和近期投產(chǎn)產(chǎn)能落地情況，預(yù)計近月合約堅挺。近月偏強(qiáng)，關(guān)注基差修復(fù)；一季度后期合約等待布空機(jī)會。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議