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　　昨日氧化鋁價格早盤表現(xiàn)偏弱，夜盤近月合約收復部分跌幅，但仍維持偏低水平。滬鋁震蕩運行，重心略有走高。

　　海外宏觀方面，美國通脹數(shù)據(jù)符合預期，市場對12月降息預期有所抬升，美元指數(shù)先上后下，仍維持在106上方。國內(nèi)方面，政治局會議對貨幣政策及財政政策提法超市場預期，宏觀樂觀情緒延續(xù)。

　　氧化鋁方面，海外氧化鋁價格回落較為明顯，國內(nèi)現(xiàn)貨價格多數(shù)持平，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回落，且交易所新增交割品注冊交割企業(yè)，供給寬松預期有所走強。疊加當前高利潤、未來新增產(chǎn)能預期及礦石供給增加，市場做多情緒明顯減緩，上方壓力加強。

　　電解鋁方面，根據(jù)機構調(diào)研，四川地區(qū)電解鋁檢修計劃涉及產(chǎn)能或達19.2萬噸，后續(xù)供給或有所下滑。中長期來看，海外產(chǎn)能難有明顯增量，國內(nèi)供需方面，產(chǎn)能上限明確，開工率處高位，未來產(chǎn)量提升空間有限。而需求方面，下游開工表現(xiàn)一般，但庫存維持偏低水平，且潛在利多預期仍存。

　　綜合來看，氧化鋁方面，現(xiàn)貨供給未有明顯改善，但遠期供給寬松預期不斷強化，疊加下游需求受高價抑制，預期走弱，利空驅(qū)動仍有發(fā)酵空間。電解鋁方面，成本擾動或逐步減弱，而從供需面來看，供給剛性特征明確，疊加檢修等階段性擾動易下難上，且需求端存改善預期，價格支撐有所強化。