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氧化鋁反彈但上方空間受壓制,電解鋁偏強(qiáng)運(yùn)行警惕淡季壓力
來源:廣州期貨 發(fā)布時(shí)間:2025/11/11 9:37:44

  美國(guó)政府停擺進(jìn)入尾聲,國(guó)內(nèi)公布制造業(yè)數(shù)據(jù)落入收縮區(qū)間,全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)仍存衰退擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦依賴度上升但進(jìn)口礦價(jià)小幅下行,氧化鋁成本端支撐下移,樣本企業(yè)礦原料屯庫水平高企,原料供應(yīng)短期保持充裕,氧化鋁生產(chǎn)冶煉保持高開工,周度供應(yīng)過剩局面小有改善,部分地區(qū)檢修減產(chǎn),但氧化鋁國(guó)內(nèi)總庫存仍在同期高位并持續(xù)累增,進(jìn)口盈利窗口緩慢關(guān)閉,港口庫存快速上行更多是指向低價(jià)氧化鋁出口積極。海外電解鋁存供應(yīng)偏緊預(yù)期,國(guó)內(nèi)電解鋁成本端支撐下行,電解鋁供應(yīng)開產(chǎn)保持高位,產(chǎn)能天花板限制增量投放,下游消費(fèi)旺季轉(zhuǎn)淡季,鋁棒+鋁錠社庫保持低位但去化不暢,現(xiàn)貨貼水成交,市場(chǎng)成交剛需采買為主。礦端成本支撐減弱,氧化鋁周度供應(yīng)過剩格局小幅緩解,為保障長(zhǎng)單簽約,冶煉廠維持高開工率,四季度環(huán)保管控加碼,但下游企業(yè)原料庫存充裕,剛性采購(gòu)情緒平穩(wěn),當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)成本與供應(yīng)壓力并存,氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)參考區(qū)間為2700-2900元/噸。電解鋁供應(yīng)受產(chǎn)能天花板限制,下游消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季,現(xiàn)貨采買剛性,四季度價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力有限,短期參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20600-21800元/噸。

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