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　　昨日氧化鋁價(jià)格繼續(xù)維持低位，承壓運(yùn)行。滬鋁維持震蕩格局。
　　海外宏觀方面，美國通脹數(shù)據(jù)喜憂參半，市場對(duì)通脹壓力擔(dān)憂有所減緩，疊加美國對(duì)關(guān)稅加征落地時(shí)點(diǎn)仍未有明確，疊加避險(xiǎn)情緒的減弱，美元指數(shù)出現(xiàn)回落。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍處真空期，而兩會(huì)召開在即，市場對(duì)政策加碼仍存預(yù)期。此外匯率擾動(dòng)明顯加大，疊加央行Q4貨幣政策報(bào)告表態(tài)，貨幣政策寬松或仍偏謹(jǐn)慎，海內(nèi)外宏觀均有較大不確定性。
　　氧化鋁方面，氧化鋁產(chǎn)量釋放雖然節(jié)奏仍有反復(fù)，但趨勢(shì)高度明確。此外，市場對(duì)鋁土礦價(jià)格有望回落預(yù)期抬升，氧化鋁成本或出現(xiàn)下移，價(jià)格下跌空間有望打開。
　　電解鋁方面，美國關(guān)稅政策將導(dǎo)致全球鋁供應(yīng)鏈不確定性加大。國內(nèi)方面，產(chǎn)能接近上限、開工率仍處高位，電解鋁供給約束明確。但需求端仍存在較多不確定性，關(guān)注國內(nèi)宏觀加碼情況。
　　綜合來看，氧化鋁方面，供需面利空驅(qū)動(dòng)仍較為明確，且成本下移預(yù)期強(qiáng)化，價(jià)格將持續(xù)承壓。電解鋁方面，關(guān)稅因素加大供給不確定性，且國內(nèi)供給約束明確，鋁價(jià)下方支撐持續(xù)。