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　　【個人觀點】鋁：觀望，等待企穩(wěn)后的低多機會。氧化鋁：近月關(guān)注基差修復；一季度后期合約反彈布空。

　　【宏觀及政策消息】

　　美國第三季度GDP增速從2.8%上修至3.1%。

　　英國央行如期維持利率在4.75%不變，3人投票支持降息，比市場預期偏鴿。

　　日本央行將政策利率維持在0.25%不變，1人投票希望加息25BP。瑞典央行降息25BP，明年將采取更為謹慎立場。

　　【市場動態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，12月19日，滬鋁2502高開窄幅收跌，報收于19850（-75）元/噸，較前一交易日跌0.38%，滬鋁加權(quán)成交量25.2萬手（+29478手），持倉量43.2萬手（+3732）。

　　現(xiàn)貨端，12月19日，佛山均價19890（-70）元/噸，接貨回暖，成交尚可；華東均價19690（-100）元/噸，流通趨緊，成交企穩(wěn)；中原均價19610（-80）元/噸。鋁棒加工費上移，成交乏力。

　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，12月19日鋁錠社庫52.8萬噸，較12月16日下降2.3萬噸；棒庫存8.91萬噸，較12月16日下降0.24萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，鋁材出口退稅取消政策實施，傳統(tǒng)淡季持續(xù)，除線纜企業(yè)訂單較為充足外，其余細分企業(yè)開工率出現(xiàn)不同程度下滑。當周鋁錠庫存小幅去化，氧化鋁現(xiàn)貨價格高位堅挺，電解鋁行業(yè)平均虧損程度有所加深，對期價有一定程度支撐，而整體驅(qū)動不足，預期成本下降，建議觀望，等待企穩(wěn)后低多機會。

　　氧化鋁：

　　期貨端，12月19日，氧化鋁2502高開小幅收跌，報收于4746（-29）元/噸，較前一交易日跌0.61%，成交量14.9萬手（+14462手），持倉量11.5萬手（-1258）。

　　現(xiàn)貨端，12月19日，部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨報價下降，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5745元/噸、5730元/噸、5790元/噸、5755元/噸、5760元/噸、5975元/噸，較前一日分別下降10元/噸、0、25元/噸、0、0、5元/噸。

　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業(yè)開工率下降，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格趨穩(wěn)，海外成交價格繼續(xù)下降，進口虧損大幅收窄。電解鋁運行產(chǎn)能仍有一定提升空間，氧化鋁現(xiàn)貨偏緊。庫存低位，持續(xù)去化。供需矛盾短期仍存，明年一季度后期或?qū)⒏纳?，具體仍看礦石供應和近期投產(chǎn)產(chǎn)能落地情況，近強遠弱持續(xù)，近月關(guān)注基差修復；一季度后期合約等待反彈后滯漲后布空。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議