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　　昨日氧化鋁主力合約繼續(xù)延續(xù)高波動，早盤盤中快速回落，夜盤先上后下。電解鋁整體震蕩運行，夜盤小幅走強。
　　海外宏觀方面，市場對降息預(yù)期保持謹(jǐn)慎，美元指數(shù)繼續(xù)維持偏強運行。國內(nèi)方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體仍表現(xiàn)一般，但近期政策基調(diào)積極，雖然刺激效果仍有待確認(rèn)，但樂觀預(yù)期仍存。
　　氧化鋁方面，短期礦石緊張及現(xiàn)貨偏緊格局難以轉(zhuǎn)變，但遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)向?qū)捤哨厔萑暂^為明確，市場多空博弈加劇，且當(dāng)前估值較高，短期內(nèi)或延續(xù)高波動。
　　電解鋁方面，產(chǎn)能天花板明確，當(dāng)前已連續(xù)多月未有新增產(chǎn)能，且開工率維持高位，雖然近期存在復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能落地，但實際產(chǎn)量增量受限，且產(chǎn)量增速明顯偏緩，關(guān)注云南是否有限產(chǎn)落地。需求方面，隨著穩(wěn)增長政策的不斷加碼，市場預(yù)期正在改善。
　　綜合來看，國內(nèi)刺激政策超預(yù)期加碼，市場信心有所提振，疊加電解鋁供給端約束較為明確，價格下方支撐牢固。氧化鋁方面，供給擔(dān)憂持續(xù)，但當(dāng)前估值過高，且期貨價格升水現(xiàn)貨，追漲風(fēng)險較高，近強遠(yuǎn)弱格局或延續(xù)。