有色回調整理，氧化鋁下行有限
來源：南華期貨
發(fā)布時間：2024/6/6 10:03:45
【盤面回顧】周三滬鋁主力收于21135元/噸，環(huán)比-1.22%，倫鋁收于2635元/噸，環(huán)比-1.01%，氧化鋁主力收于3790元/噸，環(huán)比-0.13%。
【宏觀環(huán)境】本周焦點轉向周五非農就業(yè)報告影響美聯儲貨幣政策預期，以及周四晚間歐央行利率決議影響美元指數表現，而6月13日將迎來美聯儲年中利率決議。
【產業(yè)表現】2024年6月3日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存79.0萬噸，國內可流通電解鋁庫存66.4萬噸，較上周四累庫0.9萬噸。上周國內鋁錠出庫量再度降至10萬噸下方，僅為9.77萬噸，環(huán)比下降0.46萬噸。6月3日國內鋁棒社會庫存16.26萬噸，與上周四相比去庫0.03萬噸。上周鋁棒出庫量環(huán)比下降0.67萬噸至4.52萬噸，且降至近四年的低位水平。
【核心邏輯】鋁：美Q1GDP終值下調，打擊海外制造業(yè)強勁多頭邏輯，拖累有色下調。展望后市，基于國內基本面負反饋累積，預計下周或是宏觀疊加基本面短期共振回調的一周。建議關注周五非農數據及歐央行利率決議。長期來看，基于制造業(yè)筑底邏輯以及鋁需求結構良好特征，維持長期看多觀點。氧化鋁：商品整體情緒退潮，資金撤離擠出盤面過激溢價。同時盤面的大幅回撤或將推升現貨的出貨情緒，疊加交易所不斷批準新增交割倉庫，臨近交割，短期警惕多頭搶跑踩踏。中長期看，基于核心矛盾國內礦山供應仍未見到實質性緩解，因此預計價格回調后仍有反彈可能。
【策略觀點】鋁：回調布多。氧化鋁：多單持有。
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